|
|
На втором этапе была осуществлена корректировка стоимости активов (недвижимости, машин и оборудования) с использованием интегральных коэффициентов, определенных в соответствии с результатами финансового анализа. Произвести рыночную оценку активов было невозможно из-за отсутствия у нас внутрифирменной информации (проектно-сметной документации, инвентарных описей, расшифровки счетов и т.д.).
Основными ориентирами для определения корректировок послужили данные сайта, такие финансовые коэффициенты, как оборачиваемость, фондоотдача и материалоемкость. Исходя из этой логики, коэффициент пересчета принят равным 1 для денежных средств.
Для основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений определен коэффициент 0,6, поскольку:
• оборачиваемость совокупных активов намного ниже среднеотраслевой;
• существенно ниже, чем среднеотраслевые показатели, оборачиваемость дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов;
• существенно ниже среднеотраслевого показателя фондоотдачи.
По этим же причинам корректировочный коэффициент для краткосрочных финансовых вложений, вес которых в стоимости совокупных активов сопоставим с долей основных средств, определен как равный 0,7.
Что касается дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, то исходя из вышесказанного их расчетная стоимость составила по сравнению с книжной 80%.
Результаты расчетов стоимости акций ОАО с применением метода чистых активов приведены в таблице 2.12.
В результате применения всех вышеупомянутых подходов к оценке пришли к заключению, что рыночная стоимость предприятия равна 7583 тыс. руб. и цена одной акции ОАО равен 2,34руб.
В заключении, рассчитанная стоимость предприятия на основе трех подходов показало, что:
1. Средневзвешенная стоимость предприятия, рассчитанная на основе отраслевых коэффициентов равна 7 25 316руб. Наибольшая стоимость получена на базе выручки от реализации с использованием соответствующего коэффициента и составляет 9 087 408руб. Стоимость предприятия на базе чистых активов равна 5 421 224руб. Полученные результаты свидетельствует о том, что данный подход отражает уже достигнутые результаты деятельности предприятия, но не учитывает будущую стоимость предприятия.
2. Стоимость предприятия в рамках доходного подхода с использованием метода капитализации показало наибольшую стоимость, которая составила 14 664 000руб.
3. Корректировка чистых активов предприятия и определение реальной рыночной стоимости предприятия затратным подходом выявил стоимость предприятия в 7 583 000руб.
Глава 3. Разработка системы мониторинга оценки бизнеса промышленного предприятия
3.1 Роль оценщика (фирмы по оценке бизнеса) в системе мониторинга оценки бизнеса
По мере того, как в стране появляются независимые конкурирующие собственники предприятий и фирм, все острее становится потребность в определении рыночной стоимости их капитала.
Капитал предприятия представляет собой объект сложный по составу, природу которого в значительной мере определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учетом внутренних и внешних условий его развития.
Потребность в оценке бизнеса предприятий возрастает при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав – акционировании, выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получении кредита под залог и, безусловно, при реструктуризации предприятия.
В соответствии с этим роль фирм, занимающихся оценочной деятельностью, возрастает. Для улучшения финансового состояния, увеличения уровня доходности и разрешения вопроса управления стоимостью, ОАО предлагается начать работу с оценщиком (фирмой) по проведению полной оценки рыночной стоимости предприятия и мониторинга оценки бизнеса. Это предоставит возможность менеджерам предприятия с высококвалифицированными специалистами объективно контролировать и управлять рыночной стоимостью, а также другими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для решения вопроса управления стоимостью помимо оценщиков предлагается привлечь финансовых аналитиков, аудиторов, юристов, программистов. Участие каждого специалиста в мониторинге оценке бизнеса представлено в таблице 3.1.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.