|
|
В 2006 году коэффициент автономии понизился на 0,04 %, но все еще остается довольно высоким. Предприятие независимо от источников заемных средств и может покрыть их собственными средствами.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в 2005 году на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 27 коп. заемных, в 2006 году — 35 коп. Полученное соотношение указывает на ухудшение финансового положения предприятия, так как увеличилась доля заемного капитала. На протяжении всего рассматриваемого периода значение коэффициента находится в допустимых пределах.
Коэффициент маневренности в 2005 году был ниже кризисного значения, в 2006 году ситуация улучшилась, но незначительно. В 2006 году только 5% собственных средств предприятия находилось в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами.
Данные таблицы позволяют сделать вывод о незначительном повышении рыночной зависимости от заемного капитала в 2006 году, так как некоторые коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию уменьшения.
Из выше рассчитанных коэффициентов видно как снижается удельный вес собственного капитала (и, соответственно, растет роль заёмного) в общей структуре источников финансирования. В период с 2005 по 2006 гг. доля собственного капитала снизилась (а заемного возросла) на 0,13%. Высокими темпами растет зависимость фирмы от внешних займов: в рассматриваемый период данная величина выросла на 34%. Такой прирост обусловлен резким увеличением краткосрочных обязательств.
Данная ситуация может обуславливаться следующими факторами:
1) предприятие получило доступ к “дешевым” заемным источникам, выход на которые ранее был невозможен или ограничен, и пользуется этим преимуществом. Это разумно в случае положительного эффекта финансового рычага;
2) предприятие не аккумулирует достаточное количество ликвидных собственных средств, необходимых для операционной деятельности и покрывает финансовый цикл краткосрочными заимствованиями. Дальнейшее изменение данных коэффициентов описанными темпами и в том же направлении может привести к нестабильному финансовому положению, затруднению получения новых кредитов.
В подтверждение выводов, возникших после расчетов финансовых коэффициентов, а также для целей дальнейшего анализа ниже приведем изменения структуры основных статей баланса за 2004 – 2005гг (табл. 12).
Таблица 12
Изменение структуры баланса 2005-2006гг
Актив
2005
2006
1
2
3
I. Внеоборотные активы
70,0%
65,4%
Основные средства +НМА+ Незавершенное строительство
69,5%
64,6%
Доходные вложения +ДФВ
0,6%
0,9%
II. Оборотные активы
30,0%
34,6%
Запасы, в т.ч.
13,6%
16,9%
сырье и материалы + животные
5,0%
5,9%
затраты в незавершенном пр-ве
5,8%
9,4%
готовая продукция и товары для перепродажи
2,7%
1,7%
НДС по приобритенным ценностям
2,7%
3,7%
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)
11,3%
12,5%
в т.ч. Покупатели и заказчики
3,5%
5,3%
Денежные средства+КФВ
2,4%
1,4%
Баланс (190+290)
100,0%
100,0%
Пассив
III. Капиталы и резервы
64,7%
55,3%
Капитал
66,1%
59,7%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года
-1,3%
-4,4%
IV. Долгосрочные обязательства
0,0%
1,0%
V. Краткосрочные обязательства
35,3%
43,7%
Займы и кредиты
11,2%
15,5%
Кредиторская задолженность
24,1%
28,2%
Доходы будущих периодов+Резервы
0,0%
0,0%
Баланс
100,0%
100,0%
Заметны серьезные сдвиги в структуре актива и пассива.
Если раньше соотношение внеоборотных и оборотных средств составляло 70% на 30%, то сейчас, за счет роста доли запасов на 17 % (30,6%-13,6%), это соотношение = 52% на 48%.
Соответствующим образом изменилась и структура источников финансирования. Отношение собственного капитала к краткосрочным обязательствам изменилось с 65% на 35%, на 52% на 46%.
Любопытен, тот факт, что с ростом оборотных активов не изменилась дебиторская задолженность, т.е. за увеличением запасов не произошло последующего увеличения готовой продукции, и ее реализации. Таким образом, можно говорить об избыточном уровне запасов, т.е. о появлении “внеоборотных” (на какой-то период) оборотных активах.
При изучении 5 раздела баланса можно увидеть как “меняются местами” структуры “Займы и кредит” и “Кредиторская задолженность” (с 16% / 28% до 25% / 18%). Переход от преимущественно “бесплатных” к преимущественно платным источникам краткосрочного финансирования.
Также в рассматриваемом периоде уменьшилась доля денежных средств общей структуре баланса.
Все эти изменения хорошо объясняются при углубленном анализе структуры оборотных активов 2004 – 2006гг. За предыдущие три года валюта баланса возросла на 26,2%, тогда как оборотные активы росли более быстрыми темпами (табл. 13).
Таблица 13
Темпы прироста оборотных активов 2004-2006 гг.
Статья
Темп прироста 2004-2006гг., %
1. Оборотные активы
92,9
1.1. Запасы
158,2
1.1.1. Сырье и материалы
168,1
1.1.2. Незавершенное производство
210,3
1.1.3. Готовая продукция
27,7
1.2. НДС
81,1
1.3. Дебиторская задолженность
46,7
1.4. Денежные средства
-45,7
БАЛАНС
26,2
Из таблицы видно, что наибольший вклад в разрастание оборотных активов внесли запасы в виде сырья и материалов и готовой продукции.
3.2. Показатели эффективности использования оборотных средств
Эффективность использования оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот оборотных средств, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.