|
|
Рисунок 1.1. Индексы показателей
Дюпоновского разложения.
Из рисунка 1.1. можно сделать вывод, что рост нормы прибыли на акционерный капитал на 5,3% в наибольшей степени был вызван увеличением рентабельности продукции на 27,6%. Коэффициент задолженности уменьшился на 16,1%. Показатель оборачиваемости активов незначительно сократился и практически не оказал влияния на изменение нормы прибыли на акционерный капитал.
1.1. Анализ рентабельности продукции
Уровень и динамика показателя рентабельности продукции (ЧП/В) зависит от уровня цен на продукцию, количества проданной продукции, расходов на производство и реализацию продукцию (в том числе % за кредиты), системы налогообложения, то есть всех факторов, влияющих на прибыль.
Рентабельность продукции анализированного предприятия за соответствующие периоды времени имела величину:
ЧП0 / В0 = 10615 / 79230 = 0,134 ЧПt / Вt = 11899 / 69599 = 0,171
Рентабельность продукции возросла на:
0,171 – 0,134 = 0,037 (грн. / грн.);
относительное отклонение характеризует индекс показателя:
It = 0,171 / 0,134 = 1,28.
Рентабельность продукции возросла на 28%.
Возрастающая динамика этого коэффициента свидетельствует о том, что
· предприятие поддерживает соответствующий уровень цен на продукцию, которая является конкурентоспособной в данных условиях;
· предприятие контролирует уровень затрат, потому что снижение затрат на производство единицы продукции повышает прибыльность.
1.2. Анализ оборачиваемости активов
Оборачиваемость активов (В/А) характеризует эффективность их использования и показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и реализации продукции, приносящий прибыль.
В0 / А0 = 79230 / 45820 = 1,729 Вt / Аt = 69599 / 40900 = 1,702
Коэффициент оборачиваемости активов снизился на 1,6%:
It = 1,702 / 1,729 = 0,984,
что свидетельствует о понижении эффективности их использования.
Рост коэффициента оборачиваемости напрямую влияет на увеличение прибыли предприятия, так как ускоряет цикл производства и обращения продукции, поэтому этот коэффициент должен стремиться к максимуму.
Активы предприятия делятся на две основные группы: оборотные и необоротные (основные). Каждый элемент оборотных активов имеет свой период оборота и влияет на общий показатель. Рассчитаем частные показатели оборачиваемости активов.
Период оборачиваемости запасов:
величина запасов х 360
ПОЗ =
выручка реализованной продукции
ПОЗ0 = 10000 х 360 / 79230 = 45 дн. ПОЗt = 8000 х 360 / 69599 = 41 дн.
Снижение показателя может означать ухудшение условий сбыта продукции (недостаточная комплектация на складе готовой продукции) или быть признаком истощения запасов, что может в дальнейшем привести к остановке производства.
Для анализа эффективности политики товарного кредита, применяемой на предприятии, необходимо рассчитать и сравнить между собой срок предоставленного предприятием кредита своим потребителям и срок кредита, полученного от поставщиков.
Срок предоставленного кредита (период погашения дебиторской задолженности):
остатки на дебетовых счетах х 360
СпредК =
Сумма продаж в кредит
СпредК0 = 7000 х 360 / 79230 = 32 дн. СпредКt = 6000 х 360 / 69599 = 31 дн.
Срок полученного кредита (период погашения кредиторской задолженности):
остатки на счетах кредиторов х 360
СполК =
сумма покупок в кредит
Допустим, что у данного предприятия приблизительно 70% себестоимости продукции сформировано за счёт покупок в кредит.
СполК0 = 6820 х 360 / 35602,7 = 69 дн. СполКt = 3400 х 360 / 28700 = 43 дн.
СполК0 - СпредК0 = 69 – 32 = 37 дн. СполКt - СпредКt = 43 – 31 = 12 дн.
Предприятие рассчиталось со своими поставщиками в базовом периоде через 37 дней после получения денег от потребителей за реализованную продукцию. Таким образом, предприятие имеет в своём распоряжении дополнительный источник финансирования. В анализируемом периоде отсрочка между поступлением денег и их выбытием снизилась и составляет 12 дней – дополнительный источник финансирования уменьшился, но предприятие вполне может им воспользоваться.
1.3. Анализ задолженности
Отношение величины активов к акционерному капиталу (А/АК) характеризует структуру капитала – соотношение собственных и заёмных средств, что является показателем зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Считается, что коэффициент задолженности должен быть <=2, то есть собственные средства должны составлять не менее половины всего имущества. В этом случае риск кредиторов сведён к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счёт собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если другая половина, в которую вложены заёмные средства, по какой-либо причине утрачена.
Рассчитаем коэффициент задолженности для анализируемого предприятия:
А0 / АК0 = 45820 / 31000 = 1,48 Аt / АКt = 40900 / 33000 = 1,24
Коэффициент задолженности находится в пределах нормативного значения и имеет тенденцию к снижению, что свидетельствует об уменьшении степени зависимости предприятия от заёмных средств. Таким образом, финансовая независимость предприятия достаточно велика.
Определим рентабельность вложенного капитала (акционерного и долгосрочного кредитов) и сравним её со стоимостью привлечения кредитов (процентной ставкой).
Норма прибыли на вложенный капитал:
НПвк = (ЧП + %ДКР) / (АК + ДКР),
где ДКР – долгосрочный кредит; %ДКР – сумма процентов, выплаченных за пользование долгосрочным кредитом.
НПвк0 = (10615 + 480) / (31000 + 3000) = 0,326 (грн / грн)
НПвкt = (11899 + 400) / (33000 + 2500) = 0,346 (грн / грн)
Относительное изменение показателя составляет:
It = 0,346 / 0,326 = 1,06,
то есть рентабельность всех вложенных в предприятие средств повысилась на 6%.
Ставка привлечения долгосрочных кредитов – 16% годовых. Таким образом, рентабельность вложенного капитала выше, чем расходы, связанные с использованием заёмного капитала: в базовом периоде 0,326 > 0,16; в отчётном – 0,346 > 0,16. Рентабельность акционерного капитала должна превышать рентабельность всех вложенных средств, что и подтверждается при сравнении соответствующих норм прибыли: 0,342 > 0,326; 0,361> 0,346.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.