r - требуемый уровень доходности;
M - номинальная стоимость облигации;
n - оставшийся срок погашения
Формула определения текущей стоимости привилегированной акции имеет следующий вид:
PVа = ,
где PVа - текущая стоимость привилегированной акции;
D - объявленный уровень дивидендов;
r - стандартная норма прибыли инвестора;
L - номинальная стоимость акции.
Таким образом, текущая стоимость облигаций составляет 17 000 рублей, а стоимость акций - 400 000, соответственно стоимость всего инвестиционного портфеля равняется 417 000 рублей.
3.3 Расчет ликвидационной стоимости
После проведения инвентаризации на предприятии выявлен ряд нестоящих на балансе предприятия активов. Используя различные методики анализа, был произведен расчет стоимости данных активов, после этого необходимо произвести корректировки имеющихся данных о финансовом состоянии предприятия с целью расчета ликвидационной стоимости.
Данные о состоянии активов после переоценки активов представлены в таблице 14.
Таблица 14 Активы после переоценки
№
Активы
Балансовая стоимость
Стоимость после переоценки
1
Н/м активы
0
8 155 554
2
ОС
1 300 000
67 644 903
3
Фин. вложения
417 000
4
Запасы
6 656 000
5
ДЗ
368 598 000
6
Д/С
128 000
7
НДС по приобр. Ценностям
1 894 000
Итого
378 576 000
453 493 456
При корректировке стоимости активов учитываются комиссионные затраты, скидки с продаж, а также другие прямые затраты по продаже активов предприятия.
Итак, проведем корректировку активов баланса.
Данные по стоимости активов предприятия после корректировки представлены в таблице 15.
Таблица 15
Корректировка активов предприятия
% корректировки
Стоимость после корректировки
8 155 553,59
-45
4 485 554,48
67 644 902,69
-25
50 733 677,02
417 000,00
-50
208 500,00
6 656 000,00
-10
599 040,00
368 598 000,00
-35
239 588 700,00
128 000,00
1 894 000,00
453 493 456,28
297 637 471,49
Проводим дисконтирование стоимости активов в соответствии с заданными периодами и ставками дисконтирования. В результате дисконтирования получим упорядоченные ликвидационные стоимости активов предприятия
Таблица 16
Упорядоченная ликвидационная стоимость
Срок ликвидации, мес
Ставка дисконтирования
F4
0,25
0,88
3 963 574,99
12
0,40
0,67
34 230 328,77
0,94
195 993,44
0,20
0,95
570 059,34
9
0,35
0,77
184 967 287,22
1,00
225 949 243,76
Формула дисконтирования (F4):
F4 =,
где i - ставка дисконтирования;
n - срок ликвидации актива.
Формула для определения ликвидационной стоимости:
Ликвидационная стоимость = Стоимость после корректировки * F4
Таким образом, упорядоченная ликвидационная стоимость активов предприятия равна 225 949 243 рублей.
Корректировка пассивов баланса.
При ликвидации предприятия должна быть выплачена кредиторская задолженность в размере 366 938 000 рублей.
При ликвидации предприятия неизбежны определенные расходы, произведем их расчет. Ликвидационная стоимость активов должна быть уменьшена на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия.
Таблица 17
Затраты на ликвидацию
Вид затрат
Затраты в месяц
Период затрат (мес.)
Текущая стоимость затрат
Охрана зданий и сооружений
75 000
586 234
Охрана машин и оборудования
50 000
0,3
398 543
Охрана запасов
20 000
56 663
Управленческие расходы
150 000
1 219 480
Выходные пособия работникам
350 000
-
2 100 000
645 000
4 360 920
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
