формулой, адаптированной к российской терминологии:
[pic];
где Х4 – отношение уставного капитала фирмы к общей сумме активов.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале,
представленной в Таблице 1.1. Принимая во внимание, что формула расчета Z в
представленном виде отличается от оригинала, рекомендуется снизить верхнюю
границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1[25].
При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не
столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого
показателя.
Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем,
включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны
деятельности предприятия, структуру активов и пассивов, рентабельность и
оборачиваемость.
На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать
предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и
направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления
несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния
предприятия.
Глава 2. Диагностика финансового состояния предприятия.
2.1. Характеристика предприятия.
ОАО «Камчатский Хлеб» образовано в соответствии с Указом Президента РФ
«Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в
акционерные общества» от 01.07.93г. №721, зарегистрировано с присвоением
номера государственной регистрации №702/1983. Полное официальное название
Общества - открытое акционерное общество «Камчатский Хлеб», сокращенное
название Общества ОАО «Камчатский Хлеб».
Общество является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс,
печать, штампы, бланки со своим наименованием, зарегистрированный в
установленном порядке товарный знак.
Учредителем Общества является комитет по управлению имуществом города
Петропавловска-Камчатского. Общество образовано и осуществляет свою
деятельность в соответствии с законодательством РФ.
Уставной капитал ОАО «Камчатский Хлеб» составляет 165 тыс. руб. и
образован за счет эмиссии 165 тыс. акций, из них:
160 000 обыкновенных акций;
5 000 привилегированных акций.
Увеличение уставного капитала может быть произведено в порядке,
предусмотренном действующим законодательством и уставом следующими
способами:
путем увеличения номинальной стоимости акций;
путем размещения дополнительных акций;
путем капитализации накопленной прибыли.
Для обеспечения обязательств Общества, его производственного и
социального развития за счет прибыли и иных поступлений образуются целевые
фонды. Помимо фондов, предусмотренных уставом, совет директоров вправе
принимать решение о создании иных целевых фондов.
Резервный фонд образуется из прибыли. Отчисления осуществляются
ежегодно в размере не менее 5% от прибыли и продолжаются до тех пор, пока
фонд не будет равен 25% уставного капитала. Обязательные отчисления
возобновляются, если резервный фонд будет израсходован полностью или
частично. Средства фонда не могут использоваться для иных целей.
Фонд акционирования работников образуется путем ежегодных отчислений от
чистой прибыли в размере 3%. Средства фонда расходуются на приобретение
акций Общества, продаваемых его акционерами, для последующего размещения
среди своих работников.
Контроль за деятельностью общества осуществляется ревизионной комиссией
в количестве 5 человек, которая избирается на 1 год общим собранием. Члены
комиссии не могут одновременно являться членами совета директоров,
ликвидационной комиссии, генеральным директором. Общество обязано вести
бухгалтерский учет и предоставлять финансовую отчетность в порядке,
установленном правовыми актами РФ. Ответственность за организацию,
состояние и достоверность бухгалтерского учета несет генеральный директор.
Достоверность бухгалтерской отчетности подтверждается ревизионной
комиссией.
На предприятии между работниками и администрацией заключается
коллективный договор, в котором определена кадровая политика, оплата труда,
социальная защита и т.д.
2.2. Анализ финансового состояния.
Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением
средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью
предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме.
Данный анализ необходим для оценки удовлетворительности структуры
баланса, возможности отнесения предприятия к категории банкротов, а также
для оценки возможности восстановления платежеспособности за определенный
период. Результаты анализа во многом определяют целесообразность
восстановительных процедур, их характер и направленность.
Анализ будем проводить на основе данных годовой отчетности ОАО
«Камчатский Хлеб» за 1998, 1999 гг.
Оценить общую эффективность производственно-финансовой деятельности
предприятия позволяют следующие коэффициенты[29]:
Общая рентабельность капитала
[pic] = 4262 / 38829 * 100 = 10,98%.
Данный коэффициент характеризует рентабельность предприятия, то есть
общий доход получаемый от всех видов деятельности по отношению к общей
стоимости имущества или капитала. Но этот коэффициент не учитывает
расходов, связанных с налогом на прибыль, который уменьшит рентабельность,
так как балансовая прибыль уменьшается на сумму налога.
Экономическая рентабельность по чистой прибыли
[pic] = 3336 / 38829 * 100 = 8,59%.
Для получения более объективной информации рассчитывают коэффициент
экономической рентабельности по чистой прибыли, так как именно чистая
прибыль остается в распоряжении предприятия и характеризует его доходность.
Балансовая прибыль на 1 рубль оборота [pic];
[pic] = 4262 / 145030 = 0,0293.
Данный коэффициент рассчитывается на начало и конец года, чтобы
проследить динамику роста или падения прибыли на 1 руб. реализованной
продукции и сделать соответствующие выводы.
Чистая прибыль на 1 рубль оборота [pic];
[pic] =3336 / 145030 = 0,0230.
Этот показатель также рассчитывается на начало и конец года. Но он
более объективно характеризует эффективность предприятия.
Оборачиваемость займов [pic];
[pic] = 145030 / 6500 = 22,31.
Данный показатель наиболее интересен кредиторам, так как он
характеризует эффективность вложения средств. Но он также характеризует
целесообразность привлечения данного вида инвестиций, что представляет
интерес для финансовых служб предприятия.
Оборачиваемость дебиторской задолженности
[pic] = 145030 / 3176 = 45,66.
Данный показатель также рассчитывается на начало и конец периода.
Нормальным считается если этот коэффициент не меньше 8 (45дней).
Из Таблицы 2.1. видно, что предприятие наращивает объем реализации в
стоимостном выражении, что само по себе положительно характеризует его
деятельность. По сравнению с 1997 г. выручка возросла на 11,45% и составила
в 1998 г. 145 030 тыс. руб. При этом величина активов снизилась почти на
6%, что свидетельствует об эффективном использовании имущества. В 1999 г.
темп прироста выручки значительно увеличился и составил 65,79% относительно
уровня 1998 г. Этому способствовало увеличение активов на 23,24% по
сравнению с 1998 г. Для большей сопоставимости показателей выручки
необходимо скорректировать их величины в соответствии с индексом инфляции,
а также сравнить объемы выпуска (реализации) в натуральных измерителях.
На протяжении рассматриваемого периода ОАО «Камчатский Хлеб» работало
без убытков, обеспечивая относительно стабильную невысокую величину
прибыли. Это обусловливает достаточно низкий уровень рентабельности. На
конец 1999 г. общая рентабельность капитала составила 10,30%, при этом
экономическая рентабельность по чистой прибыли - только 8,42%.
Рентабельность продаж (не отражена в таблице), рассчитываемая по данным
формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» как отношение прибыли от реализации
продукции к полной себестоимости, снизилась с 4,57% в 1997 г. до 3,25% в
1999 г. Также снизились показатели прибыли на 1 руб. оборота, которые
составили на конец 1999 г. 1-2 коп. на рубль выручки.
Дебиторская задолженность предприятия поддерживалась на достаточно
стабильном уровне, имея замедляющуюся тенденцию снижения и сохраняя хорошую
оборачиваемость. В то же время резкими, опережающими рост выручки, темпами
увеличивалась кредиторская задолженность. В 1998 г. прирост составил 6 132
тыс. руб. или 66,80%, а в 1999 г. - 10 539 тыс. руб. или 68,83%. Доля
кредиторской задолженности в общей сумме источников средств увеличилась с
22,96% в начале 1998 г. до 55,68% на конец 1999 г. Тенденция увеличения
кредиторской задолженности четко прослеживается на Рис 2.1. на фоне
снижения суммы займов, в том числе полном отказе в 1999 г. от долгосрочного
кредитования. Очевидно, что данная структура заемных средств крайне
рискованна, т.к. ставит предприятие в зависимость от финансового положения
своих контрагентов, а также делает его очень чувствительным к изменениям во
внешней среде. На лицо резкая разбалансированность дебиторской и
кредиторской задолженности.
Данные обстоятельства позволяют сделать вывод о высоком риске
неплатежеспособности предприятия.
Анализ структуры активов проведем на основе данных Таблицы 2.3. В
таблице представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
