Ответы на вопросы по предмету «Рынок ценных бумаг»:
34. Сущность и классификация ценных бумаг.
Особенности движения фиктивного капитала. Роль и функции ценных бумаг в
рыночной экономике. Определение ценных бумаг. Классификация ценных бумаг по
функциональному назначению: основные, вспомогательные, производные.
Долговые и долевые бумаги. классификация бумаг по видам элементов.
Инструменты международного фондового рынка: АДР, еврооблигации. Виды
банковских бумаг, ордерные бумаги.
В связи с функционированием ц.б. в экономике происходит своеобразное
раздвоение капитала : с одной стороны существует реальный капитал, с
другой – его отражение в ц.б. Происходит отделение ц.б. как формы
капитала от реального капитала и самостоятельное их движение в форме
фиктивного капитала. Такой капитал существенно отличается от
действительного капитала – он не функционирует в процессе производства.
Наиболее ярко это проявляется в облигациях государственного займа.
Деньги от этих займов идут на потребление, но владельцы получают доход
в виде %. Также при прочих равных условиях доход на действительный
капитал зависит от величины капитала, а величина капитала в виде ц.б.
не определяет величину приносимого им дохода, а сама зависит от этого
дохода.
Чтобы понять роль и функции ценных бумаг в рыночной экономике,
необходимо рассмотреть их историческом аспекте. Первым видом ц.б. был
вексель. Он выступал в форме кредитных денег. Высокая обращаемость
позволяла использовать его вместо наличных денег, также он обладает
абстрактностью и бесспорностью. В процессе деятельности банковской системы
создается еще одна, вторая форма ц.б. – чеки, играющие роль кредитных денег
и опосредующих обращение товаров в качестве платежного средства. Однако
настоящим прорывом в формировании РЦБ явились акционерные общества. В
рыночных условиях наблюдается противоречие между тенденцией ко все большему
расширению предприятий и ограничению индивидуального капитала с другой
стороны. Это противоречие разрешается путем образования АО. Значение ц.б. в
экономике нельзя понять без рассмотрения роли государственных ц.б. С
развитием экономики их роль меняется: сначала госуд. ц.б. использовались
главным образом для покрытия чрезвычайных расходов государства (войны,
стихийные бедствия), а затем они начинают воздействовать на экономику все
больше, играя незаменимую роль в сфере государственного регулирования
денежного обращения. Сейчас с помощью госуд. ц.б. проводится денежно-
кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Отсюда вытекают
функции ц.б.:
1. выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств
предприятий и населения.
2. размещение ц.б. – это эффективный способ мобилизации ресурсов для
развития производства и удовлетворения др. потребностей.
3. ц.б. активно участвуют в обслуживании товаров и денежного обращения.
4. на РЦБ складываются курсы ц.б., выражением которых являются биржевые
индексы. Они входят в мониторинг показателей, оценивающих состояние
экономики в определенный момент времени.
В Гражданском Кодексе РФ (ГК РФ) дается следующее определение ц.б.:
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением
установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права,
осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
В этом определении выделяют следующие отличительные признаки ц.б.:
. это документы, которые составляются с соблюдением установленной формы и
обязательных реквизитов.
. они удостоверяют имущественные права.
. осуществление или передача имущественных прав возможны только при
предъявлении этих документов.
Таким образом под это определения попадают и документы, не
рассматриваемые в качестве ц.б. ( например, внутрибанковские расчетные
документы – платежные поручения, аккредитивы, гарантии и поручительства;
исполнительные документы судов; складские документы).
Так, в учебнике «Рынок ценных бумаг» под редакцией Галанова и Басова,
ц.б. рассматриваются как форма существования капитала, отличная от его
товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться
вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Поэтому для раскрытия экономической сущности ц.б. необходимо
рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может
претендовать на статус ценной бумаги:
. ц.б. – это денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме
титула собственности ( акции, векселя и др.) или имущественное право как
отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации
корпораций и государства, сертификаты и др.).
. ц.б. выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании
денежных средств.
. ц.б. приносят доход, что делает их капиталом для владельцев (фиктивным
капиталом).
. ц.б. обладают и такими качествами, как ликвидность, обращаемость,
рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском
обороте( т.е. не только могут быть предметом купли-продажи, но и
выступать объектами залога, хранения, дарения, наследования и т.д.).
Итак, ценные бумаги – это большое разнообразие документов для
использования в хозяйственной деятельности, также они объединяются одним
общим признаком – необходимостью их предъявления для реализации выраженного
в них имущественного права.
Классификация ценных бумаг:
1. по функциональному назначению :
- основные (акции, облигации);
- вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.);
- производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных
бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права
приобретения).
2. в зависимости от вида эмитента ц.б. :
- государственные (казначейские векселя, казначейские обязательства,
облигации государственных и сберегательных займов);
- муниципальные (долговые обязательства местных органов власти);
- негосударственные(корпоративные) – это долговые обязательства
предприятий, организаций и банков, акции; векселя, чеки, выпускаемые
физическими лицами (частные ц.б.).
3. по цели выпуска бывают ценные бумаги денежного краткосрочного рынка
(ц.б. со сроком обращения от 1 дня до 1 года) и ценные бумаги рынка
инвестиций (ц.б. от 1 до 5 лет и более). В свою очередь инвестиционные
ц.б. делятся:
- долговые ц.б. – это ц.б., основанные на отношениях займа и воплощающие
обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга
в согласованные сроки (облигации).
- долевые ц.б. – это ц.б., выражающие отношения собственности и являющиеся
свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).
35. Функциональная структура рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка. Место и роль рынка
ценных бумаг в экономике. Первичный рынок ценных бумаг, его участники,
удельный вес, цели и задачи его функционирования. Организованный и
неорганизованный рынок. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
взаимосвязь первичного и вторичного рынков. Торговля «через прилавок».
Организаторы биржевой и внебиржевой торговли. Российская торговая система
(РТС).
Для того, чтобы понять место и роль РЦБ в экономике, необходимо
определиться со следующими понятиями: финансовый рынок, денежный рынок,
рынок капиталов, РЦБ, фондовый рынок. В принятой отечественной и
международной практике под финансовым рынком понимают денежный рынок и
рынок капиталов. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных
накоплений (до 1 г.), на рынке капиталов – средне- и долгосрочных
накоплений.
РЦБ является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов,
которые кроме накоплений в форме ц.б. включают движение банковских
кредитов. РЦБ охватывает как кредитные отношения, так и отношения
совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ц.б.),
которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и
погашаться.
Обычно РЦБ и фондовый рынок отождествляются, однако здесь имеется
существенное различие: т.к. не все ценные бумаги ведут происхождение от
денежного капитала, то РЦБ не может в полном объеме отнесен к финансовому
рынку. В той части, в какой РЦБ основывается на деньгах как на капитале –
он называется фондовым рынком и в этом своем качестве есть часть
финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть РЦБ, остальное –
рынок товарных ц.б. (товарные опционы и фьючерсы; коноссомент – это
документ, который используется в международной практике на перевозку
груза).
Т.о. РЦБ = фондовый рынок + товарный рынок ц.б.
Место РЦБ можно определить исходя из следующего: привлечение денежных
средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К
внутренним источникам относятся амортизационные отчисления и прибыль
(преобладают в обществе), к внутренним источникам относятся банковские
ссуды и средства, полученные от выпуска ц.б. В промышленно развитых странах
: внутренние источники = 75%
банковские ссуды = 5%
ценные бумаги = 20%
При этом наблюдается тенденция снижения банковских ссуд и увеличение
эмиссии ц.б. – секъюритизация.
Первичный рынок - это рынок, на котором осуществляется размещение
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
