все заявки, однако при повышении общей суммы этих заявок над объемом

кредита, предложенного к аукциону, все заявки удовлетворяются частично.

Степень удовлетворения заявок (процент сокращения) соответствует отношению

общего объема аукционного кредита к общей сумме заявок.»[16]

Передача приобретенного аукционного кредита в распоряжение

коммерческого банка покупателя оформляется кредитным договором между ним и

ГТУ ЦБ РФ.

С 1996г. с развитием рынка государственных ценных бумаг обозначился

переход Банка России от простого предоставления централизованных ресурсов

коммерческих банкам к их рефинансированию.

ЦБ РФ, являясь в соответствии со статьями 4 и 40 Федерального закона «О

Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» кредитором последней

инстанции для кредитных организаций осуществляет рефинансирование

коммерческих банков, исходя из принятых ориентиров единой государственной

денежно-кредитной политики и в целях регулирования их ликвидности. В

настоящее время наиболее распространенной формой рефинансирования

коммерческих банков Банком России является ломбардный кредит.

Ломбардный кредит предоставляется под залог государственных ценных

бумаг. Предоставление ломбардного кредита может производиться двумя

способами: 1) путем удовлетворения заявок банков по фиксированной

ломбардной процентной ставке; 2) через проведение аукциона заявок банков по

сложившейся на аукционе ставке отсечения.

Ценные бумаги, принимаемые в залог в качестве обеспечения ломбардного

кредита, подлежат депозитарному учету. Учет осуществляется на счете ДЕПО.

Ценные бумаги, помещаемые в залог, должны принадлежать коммерческому банку

на праве собственности или ином вещном праве, быть свободны от других

обязательств банка и иметь срок погашения не ранее чем через 10 календарных

дней после наступления срока погашения ломбардного кредита.

В случае невыполнения банком-заемщиком обязательств по погашению

ломбардного кредита, Банк России удовлетворяет свои требования за счет

выручки от реализации ценных бумаг.

С середины 1996г. ЦБ РФ ввел в действие положение о предоставлении

однодневного расчетного кредита[17] банкам – первичным дилерам на рынке ГКО

в случае отсутствия или недостаточности денежных средств на их

корреспондентских счетах для осуществления платежей. Максимальный лимит

предоставляемого одному банку расчетного кредита и размер процентной ставки

устанавливается Советом директоров Банка России. Согласно Положению лимит

был утвержден в размере не более 50млрд. руб.[18], а ставка – 1,3 годовой

ставки рефинансирования Банка России.[19]

Право на получение одного расчетного кредита имеет банк, отвечающий на

момент его предоставления следующим критериям: 1) своевременно выполняющий

обязательные резервные требования ЦБ РФ; 2) не имеющий просроченной

задолженности по кредитам, полученными в Банке России и процентов по ним;

3) общая потребность в дополнительных средствах на оплату всех расчетных

документов, подлежащих оплате до конца текущего дня, не должна превышать

установленный банку лимит кредитования более в 1,5 раза.

За невыполненные обязательства по возврату одного расчетного кредита и

к уплате по нему процентов, банк уплачивает ЦБ РФ неустойку, начисляемую на

сумму просроченного основного долга за каждый календарный день просрочки до

дня возврата всей суммы, в размере Ѕ ставки рефинансирования ЦБ РФ ,

деленной на 360. Помимо этого, банк лишается право на получение ОРК на срок

3 месяца.

2. Активные операции коммерческих банков.

2.1. Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям с

ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом

оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо для

реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов

первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости

от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со

всеми видами ценных бумах, да и не все виды возможных с ними операций.

В самом общем виде классификацию основных инструментов рынка ценных

бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от характера

сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска,

они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги

(коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером

эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных) объемах,

причем каждая из них тождественна другой и представляет определенную долю

в акционером или облигационном фонде.

В отношении фондовых ценных бумаг имеет также значение их деление

на основные, в которых выражено основное имущественное право или

требование (акции,облигации) и вспомогательные, являющиеся носителями

дополнительного права или требования. К вспомогательным относятся бумаги,

предоставляющие право на периодическое получение дохода (процента или

дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку (продажу) ценных

бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций,

становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также обращаться на

рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является талон,

предоставляющий право на получение купонов.

С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг

выделяются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым производится

без оформления соответствующих документов, простым вручением, либо акт

вручения которых дополняется передаточной надписью. К оборотным ценным

бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя, акции и облигации

на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.

Исходя из особенностей обращения отдельных финансовых инструментов на

рынке ценных бумаг выделяются рыночные и нерыночные ценные бумаги. Первые

свободно продаются и покупаются в рамках биржевого или внебиржевого

оборота и не могут быть предъявлены эмитенту досрочно. Вторые, наоборот,

не имеют вторичного обращения (т.е. хождения на бирже и за ее пределами),

но могут быть возвращены эмитенту досрочно, например, целый ряд

государственных и нерыночных обязательств, акции трудовых коллективов.

На основании различий в правах владельца ценных бумаг при

совершении операций с ними (а также порядка подтверждения этих прав) они

классифицируются как:

. ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения прав

владельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги.

К данному виду ценных бумаг относятся: предъявительские чеки, акции,

облигации; предъявительские вкладные свидетельства; простые складские

свидетельства, коносамент на предъявителя и др.;

. ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как

предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих передаточных

надписей;

. именные ценные бумаги, подтверждение права держателей которых

производится как на основе имени владельца, внесенного в текст бумаги,

так и записи в соответствующей книге регистрации данного вида ценных

бумаг.

В зависимости от содержания текста ценной бумаги, наличия либо

отсутствия указания на хозяйственную сделку и ее основные условия выделяют

каузальные и абстрактные ценные бумаги. В каузальных (вкладные документы,

коносамент, отдельные виды акций и т.д.) указываются либо основные

условия выпуска этих бумаг, либо характер, сроки, условия сделки,

лежащей в их основе. Текст абстрактных ценных бумаг (например, вексель)

имеет безусловный характер. Основная масса ценных бумаг оформляется

как каузальные.

Однако на данном этапе наиболее существенным признаком классификации

различных ценных бумаг и определения закономерностей их первичного и

вторичного обращения должны служить основные характеристики эмитента,

т.е. лица, выпустившего ценные бумаги. С точки зрения правового статуса

эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны

интересов инвесторов и т.д. Фондовые ценные бумаги подразделяются на две

основные группы: государственные и негосударственные.

Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены:

. казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные обязательства

центральных органов власти;

. казначейские боны - особый вид кратко- и среднесрочных казначейских

обязательств сроком от 1 года до 5 лет с фиксированным процентом:

казначейские обязательства (средне- и долгосрочные);

обязательства местных органов власти;

облигационные займы различных органов государственной власти;

беспроцентные (товарные) облигационные займы.

Негосударственные ценные бумаги представлены:

. акциями;

. долговыми обязательствами предприятий, организаций и банков

(облигациями, краткосрочными обязательствами, депозитными

сертификатами и т.д.).

Наиболее распространенными из них являются акции и облигации. Их

основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от облигации не

является долговым финансовым обязательством. Она представляет собой

свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем самым участвует

в формировании уставного фонда акционерного общества и дает право участия

в управлении. Акционер получает возможность участвовать в работе общих

собраний коллектива (по вопросам управления предприятием, ревизий,

утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его прибыли. В

последнем кроется еще одно существенное различие. Если по облигациям

величина дохода в форме процента заранее известна ее покупателю, то

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13