Рефераты. Управление финансами
К13 = Дебиторская задолженность / Стоимость имущества =
= (стр.230 ¸ стр. 246) / стр. 399
Зависимость предприятия от внешних займов
характеризуется соотношением собственных средств и привлеченных средств
(коэффициент задолженности):
К14
= Сумма задолженности / Собственные средства
Допустимое значение этого показателя от 0.5 до
1.0. Превышение 1 свидетельствует о том, что финансовая устойчивость
предприятия вызывает сомнения.
Финансовая устойчивость отражает также
удельный вес перманентного капитала в стоимости имущества. Перманентный капитал
– собственный и долгосрочный капитал.
К15
= (Собственные средства + Долгосроч. заемные средства) / Стоимость имущества =
= (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699.
II. Коэффициенты платежеспособности (ликвидности)
Они отражают возможность предприятия погасить
краткосрочную задолженность своими легко реализуемыми средствами. За базу
расчета этих показателей принимают краткосрочные обязательства.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности К21
= (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные
обязательства. Минимально допустимое значение = 0.2. Хорошо, если К21
> 0.5. Этот показатель интересует поставщиков и кредиторов.
2. Промежуточный коэффициент покрытия
краткосрочных обязательств К22 = (Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
= (стр. 250 + стр. 260 + стр. 230) / стр. 690. Минимальное значение = 0.7
÷ 0.8. Наиболее интересен для акционеров.
3. Общий коэффициент покрытия К23
= (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская
задолженность + {Запасы и затраты – Расходы будущих периодов}) / Краткосрочные
обязательства = (стр. 230 +240 + 250 + 260 + {210 - 217})/стр. 690. Ликвидных
средств достаточно для выполнения краткосрочных обязательств, если К23
≥ 1. Безопасным считается К23 ≥ 2. Разброс значений
показателей обуславливается особенностями отрасли, формой расчетов (если под
векселя отпускаем больш. дебит. задолженность), длительностью производственного
цикла и структурой запаса товарно-материальных ценностей. Если К23 <
1, то предприятие – банкрот.
К показателям платежеспособности
относятся также
Удельный вес запасов и затрат в сумме
краткосрочных обязательств. К24 = (Запасы и затраты – Расходы будущих
периодов) / Краткосрочные обязательства = (стр. 210 – 217) / стр. 690. К24
показывает какую часть КО (краткосрочных обязательств) предприятие сможет
погасить, реализовав товарно-материальные ценности.
В некоторых отраслях рассчитывается
еще один показатель ликвидности, когда в знаменателе - предполагаемые денежные
расходы: К25 = (ДС + ДЗ) / Ежедневные денежные расходы. Показатель
позволяет установить, сколько дней предприятие может осуществлять
производственную деятельность на базе имеющихся ликвидных средств.
Показатели ликвидности дополняются
анализом структуры активов по возможности их быстрой реализации:
1 класс – денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты, депозитные
сертификаты, облигации). Краткосрочные финансовые вложения – это форма хранения
наличных денег, приносящая доход (наличие средств на счете и в кассе).
2 класс – расчеты с дебиторами и
авансы, выданные поставщикам и подрядчикам срочностью в ближайшие 12 месяцев.
3 класс – запасы и затраты, прочие оборотные
средства и дебиторская задолженность срочностью > 12
месяцев.
4 класс – основные средства.,
оборудование к установке, незавершенное капитальное строительство, инвестиции в
дочерние предприятия, нематериальные активы. займы сроком > 1 года.
3. Коэффициенты деловой активности
Они характеризуют насколько эффективно
предприятие использует свои средства. К ним относятся различные показатели
оборачиваемости.
Общий коэффициент оборачиваемости К31
= Выручка от реализации / Стоимость имущества = Ф2-стр. 010 / стр. 399.
Коэффициент отражает эффективность
использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников и показывает
сколько раз за период завершается полный цикл производства и обращения,
приносящий прибыль. К31 во многом определяется технологией
производства.
Оборачиваемость запасов характеризуется
коэффициентами К32 и К33.
К32 = Себестоимость реализованной
продукции / Стоимость запасов и затрат = Ф2-стр.020 / стр. 210 (раз).
К33 = 365 / К32 (дни).
Вывод: чем выше показатель оборачиваемости К32,
тем выше быстрее можно реализовать товарно-материальные ценности, в случае
необходимости – погасить долги.
Показатель оборачиваемости собственных средств
предприятия К34 = Выручка от реализации / Собственные средства =
Ф2-020 / 210 (раз).
Скорость оборота собственных средств отражает
активность их использования. Если она высокая, то уровень продаж значительно
превышает вложенный капитал. Появляется необходимость увеличения кредитных
ресурсов. Низкий коэффициент свидетельствует о бездействии части собственных
средств. Норматива нет. Т.к. значения показателей оборачиваемости во многом
определяются характером производства их дифференцируют по отраслям. При
отсутствии отраслевых нормативов изучают их динамику. Рост показателей –
ускорение оборачиваемости, повышение деловой активности.
В ряде стран используют следующие показатели
деловой активности:
А) Объем реализации на одного занятого: К35
= Выручка от реализации / Среднегодовая численность работающих.
В) Прибыль на одного занятого: К36
= Прибыль от основной деятельности / Среднегодовая численность работающих.
С) Стоимость активов на одного работающего
(фондовооруженность): К37 = Среднегодовая стоимость активов /
Среднегодовая численность работающих.
4. Показатели рентабельности.
Они характеризуют прибыльность деятельности
компании и рассчитываются как отношение балансовой или чистой прибыли к
затраченным средствам или объему реализованной продукции.
Различают рентабельность: всего капитала,
собственных средств, финансовых вложений, продаж, перманентных средств.
1. Коэффициент рентабельности всего капитала
показывает сколько балансовой или чистой прибыли получено с одного рубля
стоимости имущества.
К41 = балансовая прибыль /
Стоимость имущества * 100% = Ф2(140) / стр. 699.
К42 = Чистая прибыль / Стоимость
имущества * 100% = Ф2(140 – 150) / стр. 699.
2. Коэффициент эффективности использования
собственных средств показывает долю балансовой или чистой прибыли в собственных
средствах фирмы:
К43 = Балансовая прибыль /
Собственные средства * 100% = Ф2-140 / стр. 490.
К44 = Чистая прибыль / Собственные
средства * 100% = Ф2(140-150) / стр. 490.
Рентабельность собственного капитала отражает
сколько прибыли получено с каждого рубля, вложенного капитала. Он характеризует
эффективность использования акционерного капитала и служит важным критерием
котировки акций на фондовой бирже, т.к. позволяет оценить потенциальный доход
от вложений акций фирмы. Сравнение коэффициентов рентабельности всех активов и
собственных средств позволяет установить возможность и размеры привлечения заемных
средств.
3. Рентабельность производственных фондов
исчисляется отношением суммы прибыли к стоимости основных средств и
материальных оборотных средств.
К45 = Балансовая прибыль /
(Основные средства + Материальные оборотные средства) * 100% = Ф2(140) / (стр.
120 + 210).
К46 = Чистая прибыль / (Основные
средства + Материальные оборотные средства) * 100%.
4. Рентабельность финансовых вложений
исчисляется отношением доходов, полученных по ценным бумагам и долевого участия
в уставном капитале других предприятий к стоимости финансовых вложений:
К47 = (Доходы по ценным бумагам +
долев. участ.) / Стоимость финансовых вложений * 100% = Ф2(060 + 080)/ (стр.
140 +250).
5. при расчете рентабельности продаж в
качестве базы сравнения берется объем реализованной продукции
К48 = Балансовая прибыль / Выручка
* 100% = Ф2(140) / Ф2(010)
К49 = Чистая прибыль / Выручка от
реализации * 100% = Ф2(140 – 150) / Ф2(010).
6. Рентабельность перманентного капитала
служит для оценки эффективности использования собственных средств и долгосрочного
заемного капитала:
К4-10 = Балансовая прибыль /
Перманентный капитал * 100% = Ф2(140) / (стр. 490 + 590).
К4-11 = Чистая прибыль /
Перманентный капитал * 100% = Ф2(140 – 150) / (стр. 490 –590).
Нормативы различные по отраслям. Обычно
отслеживают динамику по отраслям. Увеличение показателей свидетельствует о
росте прибыльности и укреплении финансового благополучия.
4. Показатели факторного анализа
Важнейшим показателем является показатель
рентабельности собственного капитала, рассчитываемый по модели "Du Pount".
Система проведения анализа следующая:
ЧП / ВР → РД
ЧП – чистая прибыль
ВР – выручка от
реализации
РД – рентабельность
деятельности
ВА – валюта актива
РД – рентабельность
деятельности
ОА – оборачиваемость
актива
РИК – рентабельность
инвестиционного капитала
ПК – привлеченный
капитал
СК – собственный
капитал
ИК – инвестиционный
капитал
КФЗ – коэффициент
финансовой зависимости
РСК – рентабельность
собственного капитала
ВР / ВА → ОА
РД * ОА → РИК
ПК + СК → ИК
→ КФЗ
КФЗ * РИК →
РСК
РСК =