Соб. Кап. = Активы – Пассивы, (7).
Соб.Кап. = 10672,245 - 10293,51 = 378,732.
Размер возможных вложений должен быть равен 75% Собст. Капитала (284,05 тыс. руб.), так как по- моему мнению 25% необходимо направить в резервный фонд..
3.3. Расчет доходности фондового портфеля и его структуры
В курсовой работе необходимо создать портфель из трех видов бумаг:
· Акция;
· Вексель;
· Облигация федерального займа.
В таблице 5 представлены исходные данные.
Таблица 5.
Исходные данные
Параметры ЦБ
Виды ценных бумаг
Акция
Вексель
ОФЗ
1. Цена приобретения, руб.
14,29
84000
73150
2. Период владения ЦБ, лет
0,3
3. Доход, %
15
-
4. Количество, шт.
1
5. Номинал
10
115000
100000
5. Ставка налога на доход в виде курсовой разницы (Снк), %
35
6. Ставка налога на доход по ЦБ в виде процентов (Сн),%
21
7. Ставка дохода по депозитным 9накопительным) вкладам за период начисления дивидендов или процентов (Сп), %
8. Ставка налога на доход по депозитным вкладам (Снв), %
9.Ставка налога на доход в виде дисконта (Снд), %
Рассчитаем доходность ценных бумаг:
1) Акция.
Найдем зависимость цены акции от недели, используя котировку акции и метод наименьших квадратов с помощью таблицы 6.
Таблица 6.
Период,
Цена акции,
У
Х*У
13,6
2
13,0
4
26,0
3
13,2
9
39,6
13,5
16
54,0
5
13,7
25
68,5
6
13,3
36
79,8
7
13,8
49
96,6
8
14
64
112,0
81
126,0
45
122,1
285
616,1
У = 12,67 + 0,18*Х.
Расчетная и фактическая цены представлены в таблице 7.
Таблица 7.
Расчетная и фактическая цены
Период
Фактическая цена,
Уф
Расчетная цена,
Ур
(Уф – Ур)
(Уф – Ур) ²
12,85
0,75
0,56
13,03
-0,03
0,0009
13,21
-0,01
0,0001
13,39
0,11
0,012
13,57
0,13
0,017
13,75
-0,45
0,2
13,93
-0,13
14,11
-0,11
-0,29
0,08
1,099
22
16,63
На дату формирования портфеля цена акции составляет 14,29 руб. – это цена покупки, через 3 месяца цена акции будет составлять 16,63 руб. – это цена реализации.
На основании данных котировок выводим линейный тренд покупки.
I. Расчет доходности по ценным бумагам
1. Акция
Для нахождения суммарного дохода по акции необходимо просчитать курсовой доход и текущий капитализированный доход. Курсовой доход рассчитывается по формуле (3), а текущий капитализированный – по формуле (2).
Д = Дк + Дтк
Дк = (16,63-0,5-14,29-0,43)-((16,63-14,29)*0,35 = 0,59 руб.
Дтк = 10*0,15*3/12(2,67*0,65*0,65 = 0,42 руб.
Д = 0,59 +0,42 = 1,01 руб.
Теоретическая доходность определяется по формуле (6).
ДТ = 12/3*(1,01/(14,29+0,43))*100 = 27,5%
2) Вексель
Куммулятивный дисконтный доход векселя определяется по формуле (5).
Дкд = (115000-84000-2520)/0,65= 18512 руб.
ДТ = 12/3*(8664,5/(84000+2520))*100 = 40,1%
3) Облигация федерального займа
Куммулятивный дисконтный доход определяется по формуле (5).
Дкд = (100000-73150-2194,5)*0,65 = 16026,1
Теоретическая доходность определяется по формуле (6)
ДТ = 12/3*(16026,1/(73150+2194,5)) = 85,1%
II. Расчет рисков по ценным бумагам
Для оценки риска по акциям используется коэффициент вариации
s
Kвариации = ¾¾ * 100, (8)
у
где, s - средне – квадратичное отклонение,
у – среднее значение цены акции.
å(Уф – Ур)²
s = ―――――, ( )
n
где, Уф – фактическая цена акции,
Ур – расчетная цена акции,
n - количество периодов.
Расчетная и фактическая цены представлены в таблице.
s = 1,099 / 9,
s = 0,349
Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 %.
Таким образом, риск по акции составляет 2,58%.
Учитывая, что облигации федерального займа и векселя очень надежные ценные бумаги, то риск потери дохода можно считать равным 1.
На основании данным формируем 3 типа фондового портфеля, которые представлены в таблице.
Таблица
Структура фондового портфеля
Размер вложений в ценные бумаги
Агрессивный
Портфель
Портфель консервативного роста
Портфель умеренного роста
Акции
0,6
0,4
0,5
III. Расчет доходности портфеля
Расчет доходности портфеля рассчитывается по формуле:
Дп = å (Дj * xj) * К, ()
где: Дп – доходность портфеля;
Дj – доходность j-ой ценной бумаги;
Xj – доля вложений в j-ую ценную бумагу;
К – размер возможных вложений в ценные бумаги.
1. Расчет доходности агрессивного портфеля
Дп = (27,5*0,6+85,1*0,2+40,1*0,2)/100*284050 = 154296 руб.
2. Расчет доходности консервативного портфеля
Дп = (27,5*0,2+85,1*0,5+40,1*0,3)/100*284050 = 147137,9 руб.
3. Расчет доходности портфеля умеренного роста
Дп = (27,5*0,4+85,1*0,2+40,1*0,4)/100*284050 = 125152,4 руб.
IV. Расчет общего риска портфеля
Общий риск портфеля рассчитывается по формуле:
Рп = å (rj * Xj), ()
где Рп – общий риск портфеля;
rj – риск j-ой ценной бумаги;
Xj – доля вложений в j-ую ценную бумагу.
1. Расчет риска агрессивного портфеля
Рп = (2,58*0,6+1*0,2+0,2*1) = 1,95%
2. Расчет риска консервативного портфеля
Рп = (2,58*0,2+1*0,5+0,3*1) = 1,36%
3. Расчет риска портфеля умеренного роста
Рп = (2,58*0,4+1*0,2+0,4*1) = 1,63%
На основании полученных данных и, действуя от имени инвестора, я вложила бы имеющиеся финансовые ресурсы в портфель консервативного роста, так как при наименьшем риске = 1,36% доходность портфеля составила бы 147137,9 руб.
Результаты исследования в рамках курсовой работы показали, что вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.
Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.
В курсовом проекте рассмотрены три типа портфеля ценных бумаг: портфель агрессивного роста, портфель консервативного роста и портфель среднего роста.
Портфель агрессивного роста формируется из рискованных ценных бумаг, доля которых в портфеле составляет 70%. Портфель среднего роста формируется из надежных ценных бумаг, приобретаемых на отностительно большой период времени и из рискованных с повышенным доходом, состав которых все время обновляется. Консервативные портфели составляются на долгосрочную перспективу и являются наименее рискованными.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
