Все начальные статьи отчета о прибыли (выручка, себестоимость без амортизации и амортизация) в соответствии со сделанными допущениями возросли на 10%. В то же время величина процентных платежей осталась без изменения, так как не было сделано ни какого допущения об объемах дополнительного заемного финансирования. Все остальные статьи отчета о прибыли получаются расчетным путем. Сумма обыкновенных дивидендов рассчитывается исходя из предположения о росте дивидендных выплат. Конечным результатом расчета первого приближения является величина добавки к нераспределенной прибыли предприятия в объеме 88.15 тыс. грн.
Имея отчет о прибыли, мы можем составить баланс предприятия (см. табл. 3.3).
Табл. 3.3. Баланс компании "Скиф-3" (в тыс. грн.)
Баланс
03 год
1прибл.
Поправ ка
2 прибл.
Попра вка
3 прибл.
4 прибл.
Денежные средства
50.00
55.00
Дебиторская задолженность
335.00
368.50
ТМС
620.00
682.00
Оборотные средства, всего
1,005.00
1,105.50
Основные средство, нетто
1,025.00
1,127.50
Активы, всего
2,030.00
2,233.00
Кредиторская задолженность
85.00
93.50
Начисленные обязательства
115.00
126.50
Краткосрочные займы
23.71
138.71
2.58
141.29
0.28
141.57
Краткосрочные задолженности, всего
315.00
358.71
361.29
361.57
Долгосрочные кредиты
749.00
772.71
775.29
775.57
Задолженности, всего
1,064.00
1,084.00
1,131.42
1,136.58
1,137.14
Привилегированные акции
40.00
Обыкновенные акции
130.00
47.42
177.42
5.16
182.58
0.56
183.14
Нераспределенная прибыль
796.00
884.15
873.83
872.71
872.59
Собственный капитал, всего
926.00
1,014.15
1,051.26
1,055.30
1,055.73
Задолженности и капитал, всего
2,138.15
2,222.68
2,231.88
2,232.88
Дополнительное финансирование
94.85
10.32
1.12
0.12
По-прежнему будем рассматривать только первое приближение. Согласно сделанным допущениям, денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные средства увеличиваются на 10%. Поскольку основные средства в прошлом году эксплуатировались на полную мощность, объем основных средств также увеличивается на 10%. В составе пассивов предприятия спонтанно на 10% увеличились кредиторская задолженность и начисленные обязательства. Кроме того, величина нераспределенной прибыли, как это следует из отчета о прибыли, возросла на 88.15 тыс. грн. В итоге получилось, что суммарная «невязка» активов и пассивов составляет 95.85 тыс. грн. Это и есть объем дополнительного финансирования, оцененный в первом приближении.
Теперь финансовый менеджер должен принять решение, из каких источников он будет финансировать эти дополнительные потребности. Вариант такого финансирования представлен в табл. 3.4.
Табл. 3.4. Структура дополнительного финансирования компании "Скиф-3"
Источники финансирования
%
Тыс. грн.
25%
50%
Всего:
100%
Это решение не проходит бесследно для процедуры прогнозирования. Дополнительное финансирование изменяет некоторые статьи отчета о прибыли и баланса. Рассчитаем финансовые поправки, которые учитываются при втором приближении отчета о прибыли и баланса:
- дополнительные проценты по краткосрочному кредиту 23,710.000 (20%) = 4,742.000;
- дополнительные проценты по долгосрочному кредиту 23,710.000 (26%) = 6,164.600;
- всего 10,906.6000;
- дополнительное количество акций 47,420,000/23=2,061.740;
- дополнительные дивидендные платежи 2,061,740 х 1.30 грн. = 2,680.261 грн.
Эти финансовые поправки вставляем в отчет о прибыли (см. табл. 3.2), что немедленно создает нам второе приближение отчета о прибыли. Во втором приближении отличаются процентные платежи и дивидендные выплаты, что влечет за собой изменение в добавке к нераспределенной прибыли. Во втором приближении она составляет 77.83 тыс. грн.
Аналогичные изменения делаются в прогнозном балансе предприятия в табл. 3.3, причем в качестве финансовых поправок появляются объемы дополнительного финансирования (краткосрочные займы, долгосрочные кредиты и обыкновенные акции). Кроме того, величина нераспределенной прибыли рассчитывается путем добавления к начальному значению 796.00 тыс. грн. добавки 77.83 тыс. грн. В итоге, величина «невязки» активов и пассивов баланса становится равной 10.32 тыс. грн. Напомним, что эта «невязка» трактуется как объем дополнительного финансирования. Поэтому процедуру принятия решения в отношении дополнительного финансирования следует повторить, разделив 10.32 тыс. грн. на три части согласно принятому ранее принципу.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25
