где i = 22, 23, 24, 25, 26
Результаты расчета финансовых показателей ЗАО «Росс», используемых для диагностики банкротства в соответствии с методическими указаниями Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству РФ в 2006 году представлены в приложении 3.
Анализ данных табл. 2.2 показывает, что в целом состояние предприятия можно охарактеризовать как предкризисное. У предприятия имеется недостаток собственных оборотных средств(-56 320,0), доля собственного капитала в оборотных активах составляет -3,55, что указывает на большую финансовую зависимость предприятия от заемных средств (значение коэффициента финансовой независимость составляет - 0,45).
Низкий уровень рентабельности оборотного капитала указывает на его неэффективное использование, поскольку на один рубль, вложенный в оборотные актины, предприятие получает 38к. убытка. Тоже можно отнести и к рентабельности продаж предприятия (-0,06).
2.3 Диагностика риска банкротства по правилам проведения арбитражными управляющими финансового анализа предприятия
Нормативные значения финансовых коэффициентов, используемых для диагностики банкротства арбитражными управляющими согласно «Правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа» Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 "Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"// "Собрание законодательства РФ", 30.06.2003, N 26, ст. 2664 (утверждены Постановлением Правительства РФ от 26 июня 2003г. № 367) приведены в Таблице 2.2.
Таблица 2.2
Граничные и нормальные значения финансовых коэффициентов
Наименование показателя
Значение показателей
Нормальное
Проблемное
Кризисное
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
Больше 0,04
От 0,04 до 0,02
Меньше 0,02
2. Коэффициент текущей ликвидности
Больше 2
От 2 до 1
Меньше 1
3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
Больше 1,5
От 1,5 до 1
4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам
Меньше 3 мес.
От 3 мес. до 12 мес.
Больше 12 мес.
5. Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Больше 0,5
От 0,5 до 0,3
Меньше 0,3
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Больше 0,3
От 0,3 до 0
Меньше 0
7. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах
0
От 0 до 0,2
Свыше 0,2
8. Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам
От 0 до 0,1
Свыше 0,1
9. Рентабельность активов
Больше 0,1
От 0,1 до -0,1
Меньше -0,1
10. Норма чистой прибыли
Больше 0,08
От 0,08 до -0,08
Меньше -0,08
Расчет финансовых коэффициентов:
на начало года
на конец года
На основании проведенных расчетов, составим таблицу значений финансовых коэффициентов предприятия на начало и конец 2006 года (приложение 4).
Расчет финансовых коэффициентов, применяемых в данной методике, позволяет сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия в целом на конец отчетного периода является проблемным. Расчетные значения большинства показателей находится значительно ниже норматива.
2.4 Диагностика риска банкротства по методике Э. Альтмана
Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить пятифакторную модель Э. Альтмана (коэффициент вероятности банкротства). Формула Альтмана имеет следующий вид:
Z5 = 1,2Коб + 1,4Кн.п. + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот ,
где Коб - доля покрытия активов собственным оборотным капиталом;
Кн.п. - рентабельность активов, исчисляемая по нераспределенной прибыли;
Кр - рентабельность активов;
Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала;
Кот - отдача всех активов.
В таблице 2.3 представлена взаимосвязь значения Z5 и возможности возникновения банкротства. На основе этой методики проведем расчет вероятности банкротства ЗАО «Росс» в 2006 году.
Таблица 2.3
Вероятность банкротства по модели Э.Альтмана
Значение Z 5
Вероятность банкротства
1,8 и меньше
очень высокая
от 1,81 до 2,7
высокая
от 2,71 до 2,9
возможная
от 3 и выше
очень малая
Критическое значение индекса Z - счета = 2,7
Коб - доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:
На начало года:
На конец года:
Кн.п. - рентабельность активов, исчисляемая по нераспределенной прибыли:
Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала:
Кот - отдача всех активов
Таблица 2.4
Показатели вероятности банкротства ЗАО «Росс»
Показатель
Значение показателя, т.р.
начало 2006
конец 2006
Доля покрытия активов собственным оборотным капиталом (Коб)
-0,78
-1,27
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли ( К н.п.)
-0,02
-0,18
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (Кр)
Коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала
0,0002
Отдача активов
1,31
1,36
На начало года: Z5= 1,2*(-0,78)+1,4*(-0,02)+3,3*(-0,02)+0,06*(0,0002)+1,31= -0,05
На конец года: Z5= 1,2*(-1,27)+1,4*(-0,18)+3,3*(-0,18)+0,06*(0,0002)+1,36= -0,48
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
