Рефераты. Облигации внутреннего государственного займа

Облигации внутреннего государственного займа

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ОДЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра

банковского дела

Дата регистрации____________

КУРСОВАЯ РАБОТА

НА ТЕМУ: ”РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И РОЛЬ НБУ”

Студента КЭФ

Группы 42

Шуллы С.Л.

Руководитель:

преп. Ярошенко Ж.А.

ОДЕССА

2001

СОДЕРЖАНИЕ

СТР.

Введение

3

1. Общая характеристика государственных ценных бумаг

4

1. Виды государственных ценных бумаг

4

2. Общие условия выпуска и размещения

6

3. Особенности эмиссии государственных ценых бумаг

на примере США и ФРГ

7

2. Рынок государственных облигаций на Украине и роль НБУ

12

1. Механизм реализации методов регулирования рынка

государственных облигаций на Украине

12

2. Особености рынка облигаций внутреннего государственного

займа Украины

16

3. Проблемы и перспективы развития рынка облигаций

государственного займа на Украине

18

Заключение

22

Литература

23

Приложения

24

ВВЕДЕНИЕ

Государственные ценные бумаги – наиболее надежные среди долговых бумаг,

риски по ним минимальные, и в этом их особая привлекательность. Поэтому

понимание механизма работы рынка ОВГЗ (а именно этот вид государственных

ценных бумаг получил наибольшее распространение в Украине) дает мощный

теоретический и практический материал для безрискового инвестирования

средств во времена экономической и политической неопределенности.

Поэтому в своей работе я старался по-возможности полнее раскрыть роль и

функции облигаций и оценить перспективы развития рынка ОВГЗ, а также

определить место и значение Национального банка Украины на этом рынке.

В своей работе я использовал как отечественные, так и заграничные

источники информации о состоянии рынка государственных облигаций в

некоторых странах мира и Украине, возможности государственных облигаций как

могущественного инструмента финансового рынка. Не остались без моего

внимания как первичный, так и вторичный рынки ОВГЗ. В частности, в своей

работе я старался раскрыть специфику структуры недостатки и перспективы

развития украинского рынка гособлигаций.

Значительный объем информации относительно широчайшего круга вопросов

относительно ОВГЗ я получил из работы кандидата юридических наук, юриста-

практика В.А.Мельника под названием “Рынок ценных бумаг”, которое вышло в

1998 году специальным выпуском в Киевском издательстве “АЛД”. Полезными в

моем исследовании были работы Литвиненко Л.Т., Игнатущенко В.Н. и Шитова

А.М., а также статьи кандидата экономических наук В.В.Корнєєва, Д.Кошевого

и бывшего заместителя начальника управления рынка капиталов и бирж

эмиссионно-кредитного департамента НБУ О.Чайки.

Оперативную информацию относительно эмиссии и изменения цен ОВГЗ я

получал из журналов «Вісник НБУ”,“Бизнес”, «Контракты».

В своей работе я стремился не только показать место и роль

государственных облигаций в экономике Украины, но и собрать практический

материал, который может быть использован для более детального изучения

данного рынка. При этом мною были выработаны некоторые предложения

относительно дальнейшего развития рынка гоударственных ценных бумаг- в

целом, и облигаций внутреннего государственного займа,- в частности.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕНЫХ БУМАГ.

1. ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

В общем виде ценная бумага представляет собой документ, который отражает

связанные с ним права собственности на имущество или на получение дохода.

По своей экономической природе ценные бумаги делятся на ценные бумаги,

выражающие отношения совладения (акции) и называемые долевыми; ценные

бумаги, свидетельствующие о кредитных отношениях (облигации, казначейские

векселя, ноты и др.), т. е. долговые; производные фондовые ценности

(опционы, финансовые фьючерсы и др.).

Государственные долговые обязательства, исходя из тех задач, которые они

решают, занимают важное место на рынке ценных бумаг. В экономически

развитых странах виды их достаточно разнообразны, однако в структуре общего

объема выпуска государственных долговых ценных бумаг преобладают облигации.

Облигации — это долговое обязательство, подтверждающее отношение займа

между инвестором и эмитентом, при этом эмитент (заемщик) гарантирует

инвестору (кредитору) выплату определенной суммы по истечении

установленного срока и ежегодного дохода в виде фиксированного или

плавающего процента.

Покупатель облигации называется кредитором по той причине, что эмиссия

облигаций по своей сути является формой заимствования денежных средств.

Вместе с тем, если облигации выпускаются на достаточно длительный срок (в

развитых странах), то их можно рассматривать как особую форму инвестиций, а

покупателя облигации — как инвестора, хотя по экономической природе он —

кредитор. Приобретая государственные ценные бумаги, их

владелецпредоставляет ссуду государству на условиях срочности, возвратности

и платности.

Государственные ценные бумаги являются наиболее надежными и

ликвидными, поскольку они обеспечены финансовыми и иными ресурсами

государства. Неслучайно в развитых странах по степени надежности облигации

ранжируются в следующем порядке: облигации центрального правительства и

облигации, гарантированные им, муниципальные облигации и облигации

акционерных обществ.

По сроку действия облигации делятся на краткосрочные —от нескольких

недель до года, среднесрочные — от 1 года до 5 лет, долгосрочные — от 5 до

30 лет, а также бессрочные. или рентные.Они отличаются тем, что они не

содержат срока погашения и их владелец получает проценты до тех пор, пока

держит эти облигации.

Следует отметить, что временной период, лежащий в основе перечисленных

групп, не носит абсолютный характер. К примеру, к среднесрочным относят

облигации со сроком жизни от 2 до 10 лет, к долгосрочным — от 10 до 30 лет.

Выплата дохода по облигациям производится в виде процента или купона.

Уровень процентной ставки по государственным ценным бумагам обычно ниже,

чем по другим выпускаемым бумагам. Это связано с высокой надежностью

государственных долговых обязательств. С точки зрения выплаты дохода и

возврата предоставленной в кредит суммы.

В Украине облигации от лица государства выпускаются министерством

финансов, которое выступает гарантом их своевременного погашения. Объемы

выпуска облигаций внутреннего государственного займа устанавливаются

постановлением Кабинета министров (соответственно Закону Украины “О ценных

бумагах и фондовой бирже”). Генеральным агентом по обслуживанию выпуска и

погашению ОВДП, согласно действующему украинскому законодательству,

выступает Национальный банк Украины. Средства от размещения государственных

облигаций зачисляются в государственный бюджет. Таким образом,

государственные облигации выпускаются с целью финансирования

общегосударственных (бюджетных) потребностей

Что касается погашения государственных облигаций, то они могут

погашаться на таких условиях:

- уплаты номинальной стоимости облигаций при выпуске дисконтных

облигаций;

- уплаты процента (фиксированного или плавающего) при выпуске процентных

облигаций;

- конверсионных выплат для конвертируемых облигаций;

В отличие от государственных, облигации предприятий или учреждений

могут выпускаться еще и на условиях уплаты дохода в натуральной форме при

выпуске беспроцентных облигаций.

Сегодня в обращении на внутреннем рынке находятся три основных вида

государственных облигаций Украины:

• конверсионные облигации внутреннего государственного займа (КОВГЗ) с

погашением в 2001—2004 годах рн. Весь выпуск разбит на равные транши,

которые будут погашаться раз в полгода. По облигациям начисляются проценты

раз в полгода на уровне доходности 3-месячных государственных облигаций или

учетной ставки НБУ (около 19—20% годовых);

• процентные ОВГЗ (ПОВГЗ)-с погашением в 2002—2010 годах. Весь выпуск

разбит на равные транши, которые будут погашаться ежемесячно. НБУ пока что

предлагает самые краткосрочные бумаги с погашением в следующем году.

Напомним, что их доходность на этот год установлена на уровне 17% годовых,

а в дальнейшем она будет равняться уровню инфляции плюс 3%. Проценты по

ПОВГЗ выплачиваются в конце каждого месяца;

• старые ОВГЗ и новые краткосрочные государственные облигации (КГО),

размещаемые Минфином с начала февраля текущего года. Это дисконтные

облигации, поэтому их доходность рассчитывается исключительно исходя из

соотношения цены покупки, номинала (соответственно 100 грн для ОВГЗ и 1000

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.