Только на основании этой информации дилер клиента принимает решения о
проведении операции и дает поручение дилеру банка.
Сделки от имени банков заключают физические лица-дилеры-представители
банков, действующие на основании доверенности банка-«...письменного
уполномочия, выдаваемого одним лицом другому лицу для представительства
перед третьими лицами...» (ст. ГКРФ). Доверенность должна быть нотариально
заверена . При этом дилеры не могут проводить операции от своего имени и за
свой счет, кроме того, банк не вправе отказаться от совершения
обязательства по сделке, заключенной дилером. Поручение дилерам банка на
проведение операции дают дилеры (брокеры) клиента, а также физические лица,
действующие на основании доверенности клиента.
Несмотря на то, что клиент сам не осуществляет операции, а лишь дает
поручение на их проведение, ему важно самому вести учет валютной позиции
для отслеживания и последующего анализа конечного результата.
Например: Открытая короткая позиция по доллару в размере 3 626 000
USD означает, что:
1. Дилер клиента рассчитывает на падение курса доллара.
2. В ближайшее время он должен закрыть долларовую порцию покупкой долларов
на сумму 3 626 000 USD или сразу на условиях спот, как только курс доллара
снизится, а затем начнет повышаться ,или заключив форвардный контракт по
более высокому курсу чем сейчас, при этом он должен будет продавать Фунты,
швейцарские Франки и рубли, закрывая их открытые длинные позиции.
Открытая позиция по доллару вычисляется, как сумма всех его позиции, то
есть (+ 1 000 000 USD ) + (+ 1 000 000 USD ) + (- 3 126 000 USD ) +
+ (- 1 500 000 USD ) + (- 1 000 000 USD ) = - 3 626 000 USD.
|Валютная конверсия |Длинная позиция |Короткая позиция |
|Курс | | |
|USD/DEM |+1 000 000 USD |-2 534 500 DEM |
|1.5345 | | |
|GBR/USD |+2 000 000 GBR |-3 826 000 USD |
|1,5630 | | |
|USD/RUR |+4 855 000 000 RUR |-1 000 000 USD |
|4155,0 | | |
|USD/JPY |+3 000 000 USD |-99 780 000 JPY |
|99,78 | | |
|USD/CHF |+8927500 CHF |-8500000USD |
|1,2850 | | |
|Общая долларовая |-3 626 000 |
|позиция | |
Такая таблица должна составляться на каждую валюту. Так как в итого все
открытые валютные позиции по всем валютам должны быть закрыты и сведены к
нулю. При этом выявляется окончательный результат прибыль или убыток.
При схеме «Margin Trading» налогообложение и бухгалтерский учет не
вызывают осложнений, так как движение средств клиента осуществляется в
части:
1. Перечисления предприятием средств на залоговый депозитный счет если это
рублевые средства Дт 58 - Кт 51, а если это валютные средства: Дт 58 - Кт
52.
2. Увеличение или уменьшение залоговой суммы в ходе проведения операции в
форме начисляемых положительных или отрицательных процентов:
Дт 58 - Кт 80
если это прибыль и
Дт 80 - Кт 58
если это убыток.
Из этого следует, что налогообложение прибыли осуществляется только по
налогу на прибыль с полученных процентов по депозитам клиента. Кроме того,
такая форма зачисления прибыли чрезвычайно выгодна для клиента в частности
для физического лица. Это обусловлено тем, что они облагаются подоходным
налогом с граждан, то есть их доходы не облагаются налогами в виде
процентов по вкладам в банки.
5. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА
Определение долгосрочной тенденции колебания курса в определенных рамках,
за которые он в среднем практически не выходит в силу существования
существенной постоянной, долгосрочной причины, значения сальдо платежного
баланса за последние 2 - 3 квартала или даже за последние 4 - 5 лет. Данные
для анализа приводятся в статистических сводках, обзорных статьях или
монограммах. Например, согласно данным за последний период с 1983 года по
1989 год, в японской экономике наблюдалось резкое увеличение положительного
платежного сальдо; 1982 - 6,85 , 1983 - 20,8 и 1980 - 56,78 млрд. долл.
Такое положение могло привести к глобальному увеличению курсу японской
йены, что подтверждается данными о средне взвешенном курсе валют за 1984 -
1988 гг. - рост курса йены в среднем составлял в этот период около 10 % в
год. Впоследствии это даже вынудило национальный банк Японии принимать
серьезные меры по снижению курса йены.
Определение ближайших краткосрочных тенденций движения валютных курсов на
основе прогнозов и изменении фундаментальных факторов в ближайший период.
Такая информация дается ,как информационными агентствами, так и в
ежедневных экономических обзорах экономических издательств. К примеру в
еженедельнике «Деловой экспресс» дается анализ движения основных валют за
последние недели и прогнозы экспертов. Так в конце декабря 1995
центральными событиями являлись понижение учетной ставки в ФРГ и
представление проекта бюджета на 1996 - 1997 гг. В Великобритании « Главным
событием минувшей недели, к которому было приковано внимание всех
участников рынка, стало очередное заседание Центрального совета
Бундесбанка. На нем, однако не было объявлено о понижении учетных ставок
и, не смотря на это курс доллара повысился по отношению к курсу немецкой
марки в связи с уверенностью инвесторов в том, что до конца года понижение
учетных ставок в германии обязательно произойдет. В связи с этим курс
доллара вырос больше, чем на пфенниг « «ДЭ» 1995 № 43». Впоследствии
снижения учетных ставок еще несколько снизило курс марки, а недостатки
представленного бюджета Великобритании вызвали падение фунта с 1985
STG/USD до 1.5242 STG/USD.
6. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ
Как правило, это политические события, приводящие к повышению курса
доллара. Например, недавние события связанные с напряженной ситуацией
вокруг Тайвань, вызвали рост и стабилизацию курса доллара, несмотря на то,
что США принимали в этих событиях непосредственное участие. Такая ситуация
- лишнее подтверждение доверия со стороны инвесторов к американской валюте.
Также, несмотря на жесткую финансовую политику, проводимую французским
правительством, заявления президента Франции Жана Ширака и неожиданная
забастовка транспортников, охватившая Францию в конце 1995 года,
существенно покосила позиции французского франка.
7. АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ
Проводить технический анализ графиков несколько легче, чем
анализировать фундаментальные или краткосрочные факторы, так как
информация представляется наглядно и анализ проводиться прямо на графике
стандартными методами - построением трендов, каналов и других фигур. Ниже
представлен график почасового движения курса швейцарского франка по
отношению к американскому доллару за декабрь 1995 года. Курсы отмечаются
отрезками. Анализ проводиться от точки F до точки N.
Анализ проводиться с помощью линии тренда A и D соответственно через
точки F - X и X - N, B и С - контрольные линии циклов. Очевидно, что выход
курса после точки X, что подтверждается данными графика; вторая точка после
X - после которой следует покупать франк. Аналогично проверяется анализ
тренда. D - вторая точка после точки N - точка прерыва, после которой франк
следует продавать.
После проведения операции следует оценить ее конечный результат, то
есть доходность.
Доходность рассчитывается по следующей формуле :
[pic]
. где Кпк – курс покупки,
. Кпр – курс продажи,
. B – комиссия банка с контракта,
. М – сумма залогового депозита,
. 365 – количество дней в году.
В данном примере, если контракт на продажу швейцарских франков
(покупку долларов) заключается до, или в точке X по курсу 1.440 USD/SWF,
а затем этот контракт покупается (т.е. продается доллар) до, или в точке N
по курсу 1.580 USD/SWF и его сумма 1 000 000 000 USD, сумма комиссии 800
USD и залог клиента 500 000 USD (кредитное плечо – 1:20), то доходность
составит 8350 % годовых.
ОГЛАВЛЕНИЕ
1. ВВЕДЕНИЕ 1
2. ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА 1
3. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ 1
4. СХЕМА ДИЛИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ 3
5. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА 6
6. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ 7
7. АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ 7
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Страницы: 1, 2
