Рефераты. Денежная масса: методы измерения и контроль

o однодневные соглашения об обратном выкупе - краткосрочные

ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы

или другого лица купить у финансового учреждения пенные бумаги, с

тем, чтобы перепродать их обратно на следующий день по заранее

оговоренной цене. Разность цены пропажи и перепродажи эквивалентна

процентным выплатам за использование денежных средств.

o однодневные займы в евродолларах краткосрочные ликвидные активы,

аналогичные соглашениям об обратном выкупе (RP), служащие для

операций с долларовыми фондами, находящимися на балансах

депозитных институтов вне США. Используются широко в

международном бизнесе.

В совокупности с наличными деньгами и трансакционными депозитами

эти активы представляют собой параметр М2. По объему в США М2>М1 в 4 раза.

Существуют и другие, менее ликвидные, активы:

Параметр М3 - денежный агрегат, включающий в себя М2, а также

депозитные сертификаты, крупные (более 100 тыс. долл.) срочные соглашения

об образном выкупе и срочные (более 24 часов) евродолларовые депозиты

резидентов США в зарубежных филиалах американских банков, акции взаимных

фондов денежного рынка. Список всех ликвидных активов этим не

ограничивается. Параметр L - самый широкий из всех используемых на

сегодняшний день денежных агрегатов, включающий в себя М3, а также

банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и

сберегательные облигации США.

В Украине публикуется 4 показателя денежной массы, в России столько

же, в Англии публикуется 5, в Италии-4, в Швейцарии и Германии-3, Во

Франции-10 и т.д. С учетом национальных особенностей денежно-кредитных

систем они различны по своему составу, однако отчетливая тенденция к

универсализации финансовых рынков и инструментов в последнее десятилетие

привела к тому, что денежные агрегаты постепенно начинают сближаться. К

тому же принцип, который кладется в основу разграничения денежных агрегатов

в официальной статистике всех стран, в наиболее общем виде можно

сформулировать как "принцип ликвидности". И Международный валютный фонд

рассчитывает общин для всех стран показатель М1 (наличные деньги и все виды

чековых вкладов) и более широкий показатель "квази-денег", куда включаются

срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые

инструменты, обращающиеся на рынке.

В России с 1992г. предусмотрены следующие денежные агрегаты:

М0 - наличные деньги;

М1-М0+ расчетные, текущие и прочие счета и вклады в коммерческом банке

+ депозиты до востребования в сбербанке;

М2-М1+срочные вклады в сбербанке;

М3-М2+депозитные сертификаты и облигации государственных займов;

На Украине компоненты денежной массы следующие:

М0 - наличность и деньги вне банков. За один год посте денежке реформы

2- 16 сентября 1996г. наличная денежная масса выросла с 8 млрд. грн.

до 11,5млрд.грн. с учетом индекса инфляции;

М1-М0+ средства до востребования на расчетных и текущих счетах

национальной и иностранной валюте:

М2-М1+ срочные депозиты и другие средства в национальной и

иностранной валюте;

МЗ-М2+ ценные бумаги.

Оптимальные размер денежной массы во многом определяются

интенсивностью использования денег в платежном обороте или скоростью

обращения денег. В промышленно развитых стропах в основном исчисляются два

показателя скорости оборота денег - показатели интенсификации движения

денег при функционировании их в качестве средства обращения и платежа:

1)показатель скорости обращения в кругообороте доходов и продуктов – это

отношение реального валового национального продукта (национального дохода)

к денежной массе, а именно к средним размерам М1 или М2. Этот показатель

раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами

экономического развития; 2) показатель оборачиваемости денег в платежном

обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам

к средней величине денежной массы.

При сравнении показателей скорости обращения денег по странам можно

заметить довольно существенные расхождения: так, в Японии, Франции, Италии

денежная единица за год оборачивается в процессе производства и обращения

конечного продукта в среднем от 2 до 4 раз, тогда как в США, Германии,

Великобритании - 5-6 раз.

Эти расхождения отражают не только различия в классификации

рассматриваемых денежных агрегатов, но и неодинаковые формы хранения

сбережении и методы „управления наличностью” и определяются действием ряда

факторов:

1). общеэкономических (степенью развития экономики, темпами

экономического роста, движением цен);

2). чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных

операций, взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке).

Банкноты, монеты и средства депозитных учреждении США на резервных

счетах в центральном банке образуют денежную базу или деньги повышенной

мощности. Причем прирост монетарной базы на 1 доллар влечет за собой

мультиплицирующее увеличение денежной массы М1 на 2,4 доллара.

Регулирование суммы денег повышенной мощности позволяет воздействовать не

на один компонент денежной массы, а в целом на масштабы денежного

обращения.

III. Контроль за денежной массой.

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической системе,

может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта,

уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование

определенного соответствия между долгосрочной динамикой денежной массы и

движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в

основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в

XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм

воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее

агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за

количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать

адекватными возможностями для изменения денежной массы. К инструментам

государственного регулирования денежного обращения относятся: проведение

эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом;

реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за

денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы

необходимо:

~ полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения

наличных денег и безналичных денежных средств;

~ строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии

денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к

увеличению денежной массы;

~ регулировать единый денежный оборот на следующих принципах:

~ прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в

отдельных отраслях и регионах;

~ разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов

(минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема

кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);

~ разработка и использование экономико-математического аппарата и функций

спроса и предложения денег.

~ внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного

обращения системы коэффициентов мультипликации денежные средств. Эти

коэффициенты отражают степень трансформации на личных и безналичных

средств.

~ разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих

агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.

В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно

связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное

регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено

таргетирование - установление целевых ориентиров в регулировании прироста

денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей

политике центральные банки. С 1975 г, в США Федеральная резервная система

отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в

обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12

месяцев, темпы прироста денежных средств.

IV. Инструменты регулирования денежной массы.

В мировой экономической практике используются следующие инструменты

регулирования денежной массы в обращении:

1. Операции на открытом рынке, являющиеся самым основным

инструментом в мировой практике, и влияющие на деятельность

коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов (купля-

продажа казначейских векселей, государственных облигаций и прочих

государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными

бумагами с совершением позднее обратной сделки. Если ЦБ продает

ценные бумаги на открытом рынке, а комбанки их покупают, то

ресурсы последних и соответственно их возможности предоставлять

ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной

массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные

бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк

представляет им дополнительные ресурсы.

1. Девизные операции, то есть покупка и продажа Центральным банком

иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты и

предотвращения его резких колебаний, противодействия

спекулятивным настроениям участников рынка.

1. Депозитные операции Банка Украины, которые также используются для

изъятия излишней ликвидности комбанка. Эти операции позволяют

НацБанку Украины оперативно привлекать в депозиты временно

свободные средства банков и тем самым практически мгновенно

нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок, не

допуская обесценения национальной валюты и росту инфляции в

связи с этим.

1. Политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование

процента по займам коммерческих банков у Центрального банка.

Предоставление кредитов происходит по ставке рефинансирования,

устанавливаемых НацБанком Украины. Повышение ставку по учетно-

ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем

«сжатия» денежной массы, находящейся в обращении. Эта ставка не

вечна.

2. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой также

НацБанком. Повышение ее означает, что большая часть банковских

средств «заморожена «на счетах Центрального банка и не может быть

использована коммерческими банками для выдачи кредитов. В

результате сокращается денежная масса в обращении.

V. Статистика.

Денежная масса Украины (М3) по состоянию на 26 марта 2004 года выросла до

99,6 миллиарда гривен с 99,3 миллиарда гривен на 19 марта текущего года,

сообщил Национальный банк. Денежная база Украины за этот же период

сократилась до 42,1 миллиарда гривен с 42,3 миллиарда гривен. Объем

наличной денежной массы вне банков на 26 марта также уменьшился - до 33,8

миллиарда гривен с 34,1 миллиарда гривен 19 марта. Остатки средств на

корсчетах банков по состоянию на 29 марта 2004 года остались на уровне -

6,0 миллиардов гривен.

Нацбанк также сообщил, что он выделил банкам рефинансирование на сумму

185,9 миллиона гривен. Ставка рефинансирования на тендере на n-ом

промежутке времени повысилась до 9,2 процента годовых с 9,0 процентов

неделей ранее. По данным Национального банка, на межбанковском кредитном

рынке среднедневные объемы операций колебались в пределах 560-770 миллионов

гривен, а ставки - 3,8-4,6 процента годовых.

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЫНКА УКРАИНЫ

Показатель (млрд. грн.) * на 26.0304 * на 19.03.04 * на 01.01.04

Денежная массаМ3 * 99,6 * 99,3 * 95,0

Денежная база * 42,1 * 42,3 * 40,1

Наличные вне банков * 33,8 * 34,1 * 33,1

Депозиты юрлиц * 29,2 * 28,9 * 29,0

Депозиты физлиц всего * 35,9 * 35,6 * 32,3

в т.ч. в национальной валюте * 21,2 * 21,1 * 18,8

Кредитные вложения всего, * 71,9 * 71,1 * 67,8

в т.ч. в национальной валюте * 41,4 * 40,8 * 39,6

Средняя ставка по депозитам

- в гривнах (%) * 8,4 * 8,2 * 8,0

- в иностранной валюте(%) * 6,6 * 6,4 * 6,9

Средняя ставка по кредитам

- в гривнах (%) * 18,1 * 18,1 * 17,8 - в иностранной валюте (%) * 12,0 *

12,0 * 11,2

По данным НБУ, в целом за 2003 год рост денежной массы составил 46,5

процента, денежной базы - 30,1 процента по сравнению с ростом за 2002 год

соответственно на 41,6 процента и 33,6 процента. Общий объем

рефинансирования за прошлый год достиг 26,3 миллиарда гривен.

Согласно "Основным направлениям денежно-кредитной политики", утвержденным

Советом НБУ, рост денежной базы за 2004 год не должен превысить 26-32

процента, массы - 32-39 процентов.

Заключение.

В результате можно подвести итоги по основным тезисам и понятиям.

Единство денег безналичного, оборота и наличных денег обусловило

возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под

которой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного

оборота. Речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги

безналичного оборота и наличные деньги. Различия между безналичными

денежными расчетами и безналичным оборотом, который совершается с помощью

передачи ценных бумаг, проявляется и в том, что в состав денежной массы в

обращении не входят ценные бумаги.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежного агрегата

М2, в состав которого включаются наличные деньги в обращении М0(сумма

наличных денег в обращении вне банков, т.е. за вычетом остатков в кассах

банков, а также остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих

счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц,

являющихся резидентами Украины). В этот агрегат не включаются депозиты в

иностранной валюте.

Депозиты, которые нельзя изымать с помощью чеков и подобные им

ликвидные финансовые средства , не являются деньгами, поскольку их надо

сначала конвертировать в депозиты, которые можно изымать с помощью чеков, а

потом использовать для платежа. Такие высоколиквидные активы из-за

лёгкости, с которой их можно конвертировать в деньги, воспринимают как

«почти деньги» (квази-деньги). То есть, именно совокупный объём наличных

денег и денег безналичного оборота является денежной массой.

Список использованной литературы:

1.Гроши та кредит: Підручник / За ред. Проф.. Б.С.Івасова.- Тернопіль: Карт-

бланш, 2000

2. Деньги, кредит, банки /Под ред. О.И.Лаврушина – 2 изд.изм.-М.: «Финансы

и статистика»,2000.

3.Колёсова И.В., Такмакова Е.А. Деньги и кредит: Учеб. пособие.-

Севастополь: Изд-во СевГТУ, 2000.

4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина,

Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997.

Страницы: 1, 2



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.