o однодневные соглашения об обратном выкупе - краткосрочные
ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы
или другого лица купить у финансового учреждения пенные бумаги, с
тем, чтобы перепродать их обратно на следующий день по заранее
оговоренной цене. Разность цены пропажи и перепродажи эквивалентна
процентным выплатам за использование денежных средств.
o однодневные займы в евродолларах краткосрочные ликвидные активы,
аналогичные соглашениям об обратном выкупе (RP), служащие для
операций с долларовыми фондами, находящимися на балансах
депозитных институтов вне США. Используются широко в
международном бизнесе.
В совокупности с наличными деньгами и трансакционными депозитами
эти активы представляют собой параметр М2. По объему в США М2>М1 в 4 раза.
Существуют и другие, менее ликвидные, активы:
Параметр М3 - денежный агрегат, включающий в себя М2, а также
депозитные сертификаты, крупные (более 100 тыс. долл.) срочные соглашения
об образном выкупе и срочные (более 24 часов) евродолларовые депозиты
резидентов США в зарубежных филиалах американских банков, акции взаимных
фондов денежного рынка. Список всех ликвидных активов этим не
ограничивается. Параметр L - самый широкий из всех используемых на
сегодняшний день денежных агрегатов, включающий в себя М3, а также
банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и
сберегательные облигации США.
В Украине публикуется 4 показателя денежной массы, в России столько
же, в Англии публикуется 5, в Италии-4, в Швейцарии и Германии-3, Во
Франции-10 и т.д. С учетом национальных особенностей денежно-кредитных
систем они различны по своему составу, однако отчетливая тенденция к
универсализации финансовых рынков и инструментов в последнее десятилетие
привела к тому, что денежные агрегаты постепенно начинают сближаться. К
тому же принцип, который кладется в основу разграничения денежных агрегатов
в официальной статистике всех стран, в наиболее общем виде можно
сформулировать как "принцип ликвидности". И Международный валютный фонд
рассчитывает общин для всех стран показатель М1 (наличные деньги и все виды
чековых вкладов) и более широкий показатель "квази-денег", куда включаются
срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые
инструменты, обращающиеся на рынке.
В России с 1992г. предусмотрены следующие денежные агрегаты:
М0 - наличные деньги;
М1-М0+ расчетные, текущие и прочие счета и вклады в коммерческом банке
+ депозиты до востребования в сбербанке;
М2-М1+срочные вклады в сбербанке;
М3-М2+депозитные сертификаты и облигации государственных займов;
На Украине компоненты денежной массы следующие:
М0 - наличность и деньги вне банков. За один год посте денежке реформы
2- 16 сентября 1996г. наличная денежная масса выросла с 8 млрд. грн.
до 11,5млрд.грн. с учетом индекса инфляции;
М1-М0+ средства до востребования на расчетных и текущих счетах
национальной и иностранной валюте:
М2-М1+ срочные депозиты и другие средства в национальной и
иностранной валюте;
МЗ-М2+ ценные бумаги.
Оптимальные размер денежной массы во многом определяются
интенсивностью использования денег в платежном обороте или скоростью
обращения денег. В промышленно развитых стропах в основном исчисляются два
показателя скорости оборота денег - показатели интенсификации движения
денег при функционировании их в качестве средства обращения и платежа:
1)показатель скорости обращения в кругообороте доходов и продуктов – это
отношение реального валового национального продукта (национального дохода)
к денежной массе, а именно к средним размерам М1 или М2. Этот показатель
раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами
экономического развития; 2) показатель оборачиваемости денег в платежном
обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам
к средней величине денежной массы.
При сравнении показателей скорости обращения денег по странам можно
заметить довольно существенные расхождения: так, в Японии, Франции, Италии
денежная единица за год оборачивается в процессе производства и обращения
конечного продукта в среднем от 2 до 4 раз, тогда как в США, Германии,
Великобритании - 5-6 раз.
Эти расхождения отражают не только различия в классификации
рассматриваемых денежных агрегатов, но и неодинаковые формы хранения
сбережении и методы „управления наличностью” и определяются действием ряда
факторов:
1). общеэкономических (степенью развития экономики, темпами
экономического роста, движением цен);
2). чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных
операций, взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке).
Банкноты, монеты и средства депозитных учреждении США на резервных
счетах в центральном банке образуют денежную базу или деньги повышенной
мощности. Причем прирост монетарной базы на 1 доллар влечет за собой
мультиплицирующее увеличение денежной массы М1 на 2,4 доллара.
Регулирование суммы денег повышенной мощности позволяет воздействовать не
на один компонент денежной массы, а в целом на масштабы денежного
обращения.
III. Контроль за денежной массой.
Изменение количества денег, циркулирующих в экономической системе,
может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта,
уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование
определенного соответствия между долгосрочной динамикой денежной массы и
движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в
основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в
XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм
воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее
агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за
количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать
адекватными возможностями для изменения денежной массы. К инструментам
государственного регулирования денежного обращения относятся: проведение
эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом;
реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за
денежной массой в ходе проведения монетарной политики.
Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы
необходимо:
~ полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения
наличных денег и безналичных денежных средств;
~ строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии
денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к
увеличению денежной массы;
~ регулировать единый денежный оборот на следующих принципах:
~ прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в
отдельных отраслях и регионах;
~ разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов
(минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема
кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);
~ разработка и использование экономико-математического аппарата и функций
спроса и предложения денег.
~ внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного
обращения системы коэффициентов мультипликации денежные средств. Эти
коэффициенты отражают степень трансформации на личных и безналичных
средств.
~ разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих
агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.
В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно
связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное
регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено
таргетирование - установление целевых ориентиров в регулировании прироста
денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей
политике центральные банки. С 1975 г, в США Федеральная резервная система
отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в
обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12
месяцев, темпы прироста денежных средств.
IV. Инструменты регулирования денежной массы.
В мировой экономической практике используются следующие инструменты
регулирования денежной массы в обращении:
1. Операции на открытом рынке, являющиеся самым основным
инструментом в мировой практике, и влияющие на деятельность
коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов (купля-
продажа казначейских векселей, государственных облигаций и прочих
государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными
бумагами с совершением позднее обратной сделки. Если ЦБ продает
ценные бумаги на открытом рынке, а комбанки их покупают, то
ресурсы последних и соответственно их возможности предоставлять
ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной
массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные
бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк
представляет им дополнительные ресурсы.
1. Девизные операции, то есть покупка и продажа Центральным банком
иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты и
предотвращения его резких колебаний, противодействия
спекулятивным настроениям участников рынка.
1. Депозитные операции Банка Украины, которые также используются для
изъятия излишней ликвидности комбанка. Эти операции позволяют
НацБанку Украины оперативно привлекать в депозиты временно
свободные средства банков и тем самым практически мгновенно
нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок, не
допуская обесценения национальной валюты и росту инфляции в
связи с этим.
1. Политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование
процента по займам коммерческих банков у Центрального банка.
Предоставление кредитов происходит по ставке рефинансирования,
устанавливаемых НацБанком Украины. Повышение ставку по учетно-
ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем
«сжатия» денежной массы, находящейся в обращении. Эта ставка не
вечна.
2. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой также
НацБанком. Повышение ее означает, что большая часть банковских
средств «заморожена «на счетах Центрального банка и не может быть
использована коммерческими банками для выдачи кредитов. В
результате сокращается денежная масса в обращении.
V. Статистика.
Денежная масса Украины (М3) по состоянию на 26 марта 2004 года выросла до
99,6 миллиарда гривен с 99,3 миллиарда гривен на 19 марта текущего года,
сообщил Национальный банк. Денежная база Украины за этот же период
сократилась до 42,1 миллиарда гривен с 42,3 миллиарда гривен. Объем
наличной денежной массы вне банков на 26 марта также уменьшился - до 33,8
миллиарда гривен с 34,1 миллиарда гривен 19 марта. Остатки средств на
корсчетах банков по состоянию на 29 марта 2004 года остались на уровне -
6,0 миллиардов гривен.
Нацбанк также сообщил, что он выделил банкам рефинансирование на сумму
185,9 миллиона гривен. Ставка рефинансирования на тендере на n-ом
промежутке времени повысилась до 9,2 процента годовых с 9,0 процентов
неделей ранее. По данным Национального банка, на межбанковском кредитном
рынке среднедневные объемы операций колебались в пределах 560-770 миллионов
гривен, а ставки - 3,8-4,6 процента годовых.
ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЫНКА УКРАИНЫ
Показатель (млрд. грн.) * на 26.0304 * на 19.03.04 * на 01.01.04
Денежная массаМ3 * 99,6 * 99,3 * 95,0
Денежная база * 42,1 * 42,3 * 40,1
Наличные вне банков * 33,8 * 34,1 * 33,1
Депозиты юрлиц * 29,2 * 28,9 * 29,0
Депозиты физлиц всего * 35,9 * 35,6 * 32,3
в т.ч. в национальной валюте * 21,2 * 21,1 * 18,8
Кредитные вложения всего, * 71,9 * 71,1 * 67,8
в т.ч. в национальной валюте * 41,4 * 40,8 * 39,6
Средняя ставка по депозитам
- в гривнах (%) * 8,4 * 8,2 * 8,0
- в иностранной валюте(%) * 6,6 * 6,4 * 6,9
Средняя ставка по кредитам
- в гривнах (%) * 18,1 * 18,1 * 17,8 - в иностранной валюте (%) * 12,0 *
12,0 * 11,2
По данным НБУ, в целом за 2003 год рост денежной массы составил 46,5
процента, денежной базы - 30,1 процента по сравнению с ростом за 2002 год
соответственно на 41,6 процента и 33,6 процента. Общий объем
рефинансирования за прошлый год достиг 26,3 миллиарда гривен.
Согласно "Основным направлениям денежно-кредитной политики", утвержденным
Советом НБУ, рост денежной базы за 2004 год не должен превысить 26-32
процента, массы - 32-39 процентов.
Заключение.
В результате можно подвести итоги по основным тезисам и понятиям.
Единство денег безналичного, оборота и наличных денег обусловило
возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под
которой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного
оборота. Речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги
безналичного оборота и наличные деньги. Различия между безналичными
денежными расчетами и безналичным оборотом, который совершается с помощью
передачи ценных бумаг, проявляется и в том, что в состав денежной массы в
обращении не входят ценные бумаги.
Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежного агрегата
М2, в состав которого включаются наличные деньги в обращении М0(сумма
наличных денег в обращении вне банков, т.е. за вычетом остатков в кассах
банков, а также остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих
счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц,
являющихся резидентами Украины). В этот агрегат не включаются депозиты в
иностранной валюте.
Депозиты, которые нельзя изымать с помощью чеков и подобные им
ликвидные финансовые средства , не являются деньгами, поскольку их надо
сначала конвертировать в депозиты, которые можно изымать с помощью чеков, а
потом использовать для платежа. Такие высоколиквидные активы из-за
лёгкости, с которой их можно конвертировать в деньги, воспринимают как
«почти деньги» (квази-деньги). То есть, именно совокупный объём наличных
денег и денег безналичного оборота является денежной массой.
Список использованной литературы:
1.Гроши та кредит: Підручник / За ред. Проф.. Б.С.Івасова.- Тернопіль: Карт-
бланш, 2000
2. Деньги, кредит, банки /Под ред. О.И.Лаврушина – 2 изд.изм.-М.: «Финансы
и статистика»,2000.
3.Колёсова И.В., Такмакова Е.А. Деньги и кредит: Учеб. пособие.-
Севастополь: Изд-во СевГТУ, 2000.
4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина,
Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997.
Страницы: 1, 2