Ðåôåðàòû. Àíàëèç è óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ÐÀ

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, í³ñÏ»ñÇ ïñ³Ù³¹ñáõÙÁ ÙáõñѳÏÝ»ñÇ ¨ ³åñ³Ýù³ÛÇÝ

÷³ëï³ÃÕûñÇ ·ñ³í³¹ñÙ³Ý ¹»åùáõÙ, ÑÇåáûϳÛÇÝ í³ñÏ»ñÁ ¨ ³ÛÉÝ: ²Ûë µáÉáñ

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÝ áõÝ»Ý ß³ï û ùÇã í³ñϳÛÇÝ µÝáõÛÃ, µ³Ûó áñå»ë ·ñ³íÇ

ûµÛ»Ïïª Ñ³Ý¹»ë »Ý ·³ÉÇë ï³ñµ»ñ ï»ë³ÏÇ ³ñÅ»ÃÕûñÁ: ²ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï ϳåí³Í

³ÏïÇí³ÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÃíÇÝ »Ý å³ïϳÝáõ٠ݳ¨ µ³ÝÏ»ñÇ ÇÝí»ëïÇóÇáÝ

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, áñáÝù »Ýó¹ñáõÙ »Ý µ³ÝÏ»ñÇ ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ Ý»ñ¹ñáõÙ

³ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»çª ÇѳñÏ» ѳßíÇ ³é³Í ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý ³å³ÑáíÙ³Ý,

Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý Ï³ñ·³íáñÙ³Ý, ³ÏïÇíÝ»ñÇ µ³½Ù³ï»ë³Ï³Ý³óÙ³Ý ³ÝÑñ³Å»ßïáõÃÛ³Ý

ÑÇÙݳѳñó»ñÁ:

ê³Ï³ÛÝ, ÇÝãå»ë ѳÛïÝÇ ¿, µ³ÝÏ»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÝ áõ

Çñ³óí»ÉÇáõÃÛáõÝÝ ÇÝùݳµ»ñ³µ³ñ Ó»éù ã»Ý µ»ñíáõÙ: ØÇçáóÝ»ñÇ ï»Õ³µ³ßËÙ³Ý

ÑÇÙݳËݹñÇ ³ÏÝѳÛï ÉáõÍáõÙÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ ÝٳݳïÇå ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ó»éù µ»ñáõÙÁ,

áñáÝù ϳñáÕ »Ý ³å³Ñáí»É ³é³í»É³·áõÛÝ »Ï³Ùáõïª Ë»É³ÙÇï µ³ÝϳÛÇÝ éÇëÏÇ

ÁÝïñáõÃÛ³Ý ¹»åùáõÙ: ØÇ ÏáÕÙÇó, µ³ÝÏÇ ÇÝëïÇïáõóÇáÝ³É Ù³Ï³ñ¹³ÏÇ

ջϳí³ñáõÃÛáõÝÁ ߳ѳ¹ñ¹í³Í ¿ ³é³í»É µ³ñÓñ »Ï³ÙáõïÝ»ñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·áñÍáõÙ,

áñáÝù ϳñáÕ »Ý ëï³óí»É »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç ýÇݳÝë³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ

Ý»ñ¹ñÙ³Ý Ñ³ßíÇÝ: ê³Ï³ÛÝ ÝٳݳïÇå ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÝ ³ÝËáõë³÷»ÉÇáñ»Ý

í³ïóñ³óÝáõÙ »Ý µ³ÝÏÇ Çñ³óí»ÉÇáõÃÛáõÝÁ, ÇëÏ µ³ÝÏÇ ³ÝϳñáÕáõÃÛáõÝÝ Çñ

ѳ׳Ëáñ¹Ý»ñÇ ÑÇÙݳíáñí³Í ¨ ûñÇÝ³Ï³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÁ µ³í³ñ³ñ»Éáõ ·áñÍáõÙ

ѳݷ»óÝáõÙ ¿ µ³ÝÏÇ ÏáÕÙÇó ߳ѳí»ï å³Ûٳݳ·ñ»ñÇ ÏáñëïÇÝ, Ýñ³ Ùñó³Ïó³ÛÇÝ

¹Çñù»ñÇ ÃáõɳóÙ³ÝÁ ¨, í»ñçÇÝ Ñ³ßíáí, µ³ÝÏǪ áñå»ë ßáõϳ۳ϳÝ

ѳñ³µ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï»ÝëáõÝ³Ï ëáõµÛ»ÏïÇ, Ñݳñ³íáñ ëݳÝϳóÙ³ÝÁ: ²é¨ïñ³ÛÇÝ ¨

Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ ÝٳݳïÇå ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ ϳñáÕ »Ý ϳëϳÍÇ ï³Ï

¹Ý»É ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ µ³ÝϳÛÇÝ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç í׳ñáõݳÏáõÃÛáõÝÁ,

Çñ³óí»ÉÇáõÃÛáõÝÝ áõ ϳÛáõÝáõÃÛáõÝÁ:

¶ñ³ýÇÏ³Ï³Ý ï»ëùáí Ý»ñϳ۳óÝ»Ýù µ³ÝϳÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ

»Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý Ù³Ï³ñ¹³ÏÇ áõÕÇÕ Ï³Ëí³ÍáõÃÛáõÝÁ éÇëϳÛÝáõÃÛ³Ý ³ëïÇ׳ÝÇó

(·ñ³ýÇÏ 1).

y

C

èÇëÏ B

A

x

Þ³ÑáõÛÃ

¶ñ³ýÇÏ 1.

A - µ³ÝÏÇ Å³ÙÏ»ï³ÛÇÝ ¹»åá½ÇïÝ»ñ,

B - å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñ,

C - µ³ÝÏ»ñÇ, Ó»éݳñÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ áõ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»-

ïáÙë»ñÁ

:

ºí Çëϳå»ë, ³ñ¨ÙïÛ³Ý µ³ÝÏ»ñÇ åñ³ÏïÇϳÛáõÙ, éÇëÏÇ Ñ»ï ϳåí³Í

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñ ³ë»Éáí ѳëϳÝáõÙ »Ý ϳ٠߳ï ߳ѳí»ï, ϳ٠áã Ó»éÝïáõ

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñ: Àݹ áñáõÙª ß³ï Ñ³×³Ë ³é³í»É³·áõÛÝ Ñݳñ³íáñ û·áõïÝ»ñ

ëï³Ý³Éáõ åáï»ÝóÇ³É Ñݳñ³íáñáõÃÛáõÝÁ ³×áõÙ ¿ éÇëÏÇ ³ëïÇ׳ÝÇ Ù»Í³óÙ³ÝÁ

ѳÙÁÝóó: §ºÏ³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝ-Çñ³óí»ÉÇáõÃÛáõݦ ÑÇÙݳËݹÇñÁ ·Ý³Éáí ³í»ÉÇ Ù»Í

Ññ³ï³åáõÃÛáõÝ ¿ Ó»éù µ»ñáõÙ ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ Ñ³Ù³ñ:

ijٳݳϳÏÇó å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÝ Çñ»Ýó

ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý Ù»ç Ýå³ï³Ï »Ý Ñ»ï³åݹáõÙ µ³ÝÏÇ ³ß˳ï³ÝùÝ»ñÇ

Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ¨ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý ÙÇç¨ Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý å³Ñå³ÝÙ³Ý Ñ³Ù³ñ:

²ñï³ë³ÑÙ³ÝÛ³Ý µ³ÝϳÛÇÝ åñ³ÏïÇϳÛáõÙ û·ï³·áñÍíáõÙ »Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ

ϳé³í³ñÙ³Ý ï³ñµ»ñ Ù»Ãá¹Ý»ñª ѳßíÇ ³éÝ»Éáí §»Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝ-

Çñ³óí»ÉÇáõÃÛáõݦ ÑÇÙݳËݹÇñÁ: úñÇݳÏ, ³Ûëå»ë Ïáãí³Íª ÙÇçáóÝ»ñÇ ÁݹѳÝáõñ

ýáÝ¹Ç Ù»Ãá¹Á µÝáõó·ÁñíáõÙ ¿ Ýñ³Ýáí, áñ ¹ñ³ ÑÇÙùáõÙ ÁÝÏ³Í ¿ ³ÝϳË

³ÕµÛáõñÝ»ñÇó µ³ÝÏÇ µáÉáñ é»ëáõñëÝ»ñÇ ÙdzíáñÙ³Ý ·³Õ³÷³ñÁ: ²ÛÝáõÑ»ï¨,

ѳٳ˳éÝ ÙÇçáóÝ»ñÁ í»ñ³µ³ßËíáõÙ »Ý ³ÛÝ ³ÏïÇíÝ»ñÇ ï»ë³ÏÝ»ñÇ ÙÇç¨, áñáÝù

ѳٳñíáõÙ »Ý Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý áõ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý ëϽµáõÝùÝ»ñÇ Ñ³í³ë³ñ

å³Ñå³ÝÙ³Ý Ñ³Ù³ñ Ù³ïã»ÉÇ: ê³Ï³ÛÝ ³ÏïÇíÝ»ñÇ ï»Õ³µ³ßËÙ³Ý ·Íáí Ñݳñ³íáñ

áñáßáõÙÝ»ñÇ ³é³í»É Ù»Í ×ß·ñïáõÃÛáõÝ Ï³ñáÕ ¿ ëï³óí»É ³Ûëå»ë Ïáãí³Í ·Çï³Ï³Ý

ϳé³í³ñÙ³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ, áñáÝóÇó ³Ù»Ý³Ýå³ï³Ï³Ñ³ñÙ³ñÁ ·Í³ÛÇÝ

Íñ³·ñ³íáñÙ³Ý Ù»Ãá¹Ý ¿: ì»ñçÇÝÇë ³é³í»ÉáõÃÛáõÝÝ ³ÛÝ ¿, áñ í³ñϳÍÝ»ñÇ

³é³ç³¹ñí³Í ËÙµÇó ϳñ»ÉÇ ¿ ѳßí³ñÏ»É Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ ³ÏïÇíÇ Ù»ç ÙÇçáóÝ»ñÇ

Ý»ñ¹ñáõÙÇó ëï³óíáÕ ³é³í»É³·áõÛÝ Ñݳñ³íáñ ß³ÑáõÛÃÁ ¨ Ùá¹»ÉÝ»ñÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ

Çñ³Ï³Ý³óÝ»É ÏáÝÏñ»ï ѳßí³ñÏÝ»ñ:

²ÛëåÇëáí, ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ

·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³ñ¨áñ Ý߳ݳÏáõÃÛáõÝÁ ϳ۳ÝáõÙ ¿ ݳ˳ëϽµÝ³Ï³Ý µ³ÝϳÛÇÝ

ѳٳ˳éÝ é»ëáõñëÝ»ñÇ Ï³½Ù³íáñÙ³Ý Ù»ç:

²½³ï ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý Çñ³íáõÝùáí ³ñÅ»ÃÕûñÝ ³ÛÝ ³ñÅ»ÃÕûñÝ »Ý, áñáÝó

ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÇ ÷á÷áËáõÙÁ ãÇ í»ñ³ÑëÏíáõÙ ¹ñ³Ýó ÃáÕ³ñÏáÕÇ ÏáÕÙÇó: ²ñÅ»ÃÕûñÁ

ÃáÕ³ñÏíáõÙ »Ý ÇÝãå»ë ³Ýí³Ý³Ï³Ý, ³ÛÝå»ë ¿Éª Áëï Ý»ñϳ۳óÝáÕÇ: ²Ýí³Ý³Ï³Ý

³ñÅ»ÃÕûñÇ í³×³éùÁ »Ýóϳ ¿ å³ñï³¹Çñ ·ñ³ÝóÙ³Ý, ÇëÏ Áëï Ý»ñϳ۳óÝáÕÇ

³ñÅ»ÃÕûñÁ ÃáÕ³ñÏíáõÙ »Ý ÙdzÛÝ ³½³ï ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý Çñ³íáõÝùáí:

Ø»ñ ѳÝñ³å»ïáõÃÛáõÝáõÙ ·áñÍáõÙ »Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï¨Û³É ï»ë³ÏÝ»ñÁ.

1. µ³ÅÝ»ïáÙë»ñ,

2. å³ñï³ïáÙë»ñ,

3. Ù³ëݳíáñ»óÙ³Ý å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñ,

4. ³í³Ý¹³ÛÇÝ Ñ³í³ëï³·ñ»ñ,

5. ÙáõñѳÏÝ»ñ,

6. ³é¨ïñ³ÛÇÝ ³ñÅ»ÃÕûñ,

7. ³ÛÉ ³ñÅ»ÃÕûñ:

´³ÅÝ»ïáÙëÁ µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó ÃáÕ³ñÏíáÕ ÷³ëï³ÃáõÕà ¿,

áñÁ íϳÛáõÙ ¿ Ý»ñ¹ÝáÕÇ ÏáÕÙÇó ³Û¹ ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ë»÷³Ï³ÝáõÃÛ³Ý áñ¨¿ Ù³ëÇ

ë»÷³Ï³Ý³ï»ñÁ ÉÇÝ»Éáõ ¨, áñå»ë ϳÝáÝ, »Ï³ÙïÇ áñáß³ÏÇ Ù³ëݳµ³ÅÇÝ ëï³Ý³Éáõ

Çñ³íáõÝùÇ Ù³ëÇÝ, áñÁ ݳ˳ï»ëíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñ ÃáÕ³ñÏáÕÇ ³½¹³·ñáõÙ:

´³ÅÝ»ïáÙë»ñÁ ÉÇÝáõÙ »Ý Ñ»ï¨Û³É ÑÇÙÝ³Ï³Ý ï»ë³ÏÝ»ñÇ.

o ѳë³ñ³Ï, áñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÝ Çñ³íáõÝù áõÝ»Ý Ù³ëݳÏó»É ¹ñ³Ýù ÃáÕ³ñÏáÕ

µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³é³í³ñÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÇÝ,

o ³ñïáÝÛ³É, áñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÇÝ Ï³ñáÕ »Ý ïñí»É ¹Áñ³Ýù ÃáÕ³ñÏáÕ

µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³é³í³ñÙ³ÝÁ Ù³ëݳÏó»Éáõ Çñ³íáõÝù,

o í»ñ³¹³ñÓíáÕ, áñáÝó ÃáÕ³ñÏáÕÁ ¹ñ³Ýù Ñ»ï ·Ý»Éáõ Çñ³íáõÝù áõÝÇ ¹ñ³Ýó

³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáíª Ù³ñÙ³Ý ûñí³ ¹ñáõÃÛ³Ùµ ݳ˳ï»ëí³Í ¨ ãí׳ñí³Í

߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÁ Ý»ñ³éÛ³É,

o ³ÝųÙÏ»ï, áñáÝù »Ýóϳ ã»Ý Ù³ñÙ³Ý, ù³ÝÇ ¹»é µ³ÅÝ»ïáÙë»ñ ÃáÕ³ñÏáÕ

ëáõµÛ»ÏïÁ ãÇ í»ñ³Ï³½Ù³íáñí»É ϳ٠ãÇ Éáõͳñí»É:

²ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÝ Çñ»Ýó Ñ»ñÃÇÝ ÉÇÝáõÙ »Ý.

. ѳëï³ï³·ñí³Í ߳ѳµ³ÅÝáí ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñÝ Çñ³íáõÝù

áõÝÇ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùÇ Ýϳïٳٵ ëï³Ý³É ѳëï³ï³·ñí³Í

߳ѳµ³ÅÇÝ,

. ÷á÷áË³Ï³Ý ÷á˳ñÅ»ùáí ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ß³Ñ³µ³ÅÝÇ Ï³Ù ïáÏáë³¹ñáõÛùÇ

÷á÷áËáõÃÛáõÝÁ ë³ÑÙ³ÝíáõÙ ¿ ¹ñ³ ÃáÕ³ñÏÙ³Ý áñáßٳٵ ýÇݳÝë³Ï³Ý áñ¨¿

óáõó³ÝÇßÇ Ù»ÍáõÃÛ³Ý ÷á÷áËÙ³Ý ÑÇÙ³Ý íñ³,

. Ïáõï³ÏÙ³Ý ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙëÁ ݳ˳ï»ëáõÙ ¿ ãí׳ñí³Í ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ

Ïáõï³ÏáõÙ ¹ñ³ ÃáÕ³ñÏÙ³Ý áñáßÙ³Ý Ù»ç Ýßí³Í ųÙÏ»ïáõÙ, áñÇ Éñ³Ý³Éáõó Ñ»ïá

Ïáõï³Ïí³Í ·áõÙ³ñÁ »Ýóϳ ¿ í׳ñÙ³Ý ÙÛáõë µáÉáñ ï»ë³ÏÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ

Ýϳïٳٵ ³é³çݳѻñÃáõÃÛ³Ý Ï³ñ·áí,

. ÷á˳ñÏ»ÉÇ ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙëÝ ³ÛÉ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï »Ýóϳ ¿ ÷á˳ݳÏÙ³Ý:

´Ý³Ï³Ý ¿, áñ ÇÝí»ëïáñÝ»ñÁ ߳ѳ¹ñ¹í³Í ã»Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÇ

ϳÛáõÝ ³×Ç Ù»ç, ¨ ³Û¹ ѳݷ³Ù³ÝùÁ ¿ÙÇï»ÝïÝ»ñÇÝ Ñ³ñϳ¹ñáõÙ ¿ Ùßï³å»ë

í»ñ³ÑëÏ»É ¨ áõß³¹ñáõÃÛ³Ý Ï»ÝïñáÝáõÙ å³Ñ»É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ

Ù»ÍáõÃÛ³Ý íñ³ ³½¹áÕ ·áñÍáÝÝ»ñÁ: гëϳݳÉÇ ¿ ݳ¨, áñ ¿ÙÇï»ÝïÝ»ñÇ ÏáÕÙÇó

µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ³Ù³ï³ñ³Í ·Ý³¹ñÙ³Ý ³éϳ ÙÇïáõÙÝ»ñÁ ã»Ý µ³ó³éáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ

³ñÅ»ùÇ ³ñÑ»ëï³Ï³Ý µ³ñÓñ³óáõÙÁ: ÆÝãå»ë ѳÛïÝÇ ¿, ¹ñ³Ýó Çñ³Ï³Ý ³ñÅ»ùÇ

ë³ÑÙ³ÝÙ³Ý ÙÇ³Ï Ù»Ë³ÝǽÙÁ ßáõÏ³Ý ¿, áñÝ ³å³ÑáíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÇÝï»ÝëÇí

ßñç³Ý³éáõÃÛáõÝ: ²Û¹ å³ï׳éáí ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ ³Ýµ³í³ñ³ñ ½³ñ·³óÙ³Ý

å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ Ó¨³íáñÙ³Ý ÑÇÙݳϳÝ

·áñÍáÝÝ»ñÇ ÇÙ³óáõÃÛáõÝÁ:

´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ûáõñ³ï»ë³Ï Ó¨ ¿ §áëÏ» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ¦, áñÁ ѳݹ»ë ¿ ·³ÉÇë

áñå»ë å»ï³Ï³Ý ë»÷³Ï³ÝáõÃÛáõÝ: ²ÛÝ Ýñ³ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÁ µ³ÅÝ»ï»ñ»ñÇ ÁݹѳÝáõñ

ÅáÕáíÇ ÏáÕÙÇó ÁݹáõÝí³Í áñáßáõÙÝ»ñÇ Å³Ù³Ý³Ï ï³ÉÇë ¿ í»ïáÛÇ Çñ³íáõÝù Ñ»ï¨Û³É

ѳñó»ñÇ ·Íáí.

. ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³Ýáݳ¹ñáõÃÛ³Ý Ù»ç ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñ ϳ٠Éñ³óáõÙÝ»ñ ϳï³ñ»Éáõ ¨

³ÛÝ Ýáñ ËÙµ³·ñáõÃÛ³Ùµ ѳëï³ï»Éáõ ųٳݳÏ,

. ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý í»ñ³Ï³½Ù³íáñÙ³Ý ¨ ÉáõͳñÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï,

. ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý áõÝ»óí³ÍùÇ ·ñ³í³¹ñÙ³Ý, í³ñӳϳÉáõÃÛ³Ý Ñ³ÝÓÝÙ³Ý, í³×³éùÇ Ï³Ù

ûï³ñÙ³Ý ³ÛÉ »Õ³Ý³ÏÝ»ñÇ ÏÇñ³éÙ³Ý ¹»åùáõÙ,

. ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó ¹áõëïñ Ó»éݳñÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ëï»ÕÍÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï ¨ ³ÛÉÝ:

§àëÏ» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ¦, áñå»ë ϳÝáÝ, í»ïáÛÇ Çñ³íáõÝùÁ ï³ÉÇë ¿ ÙÇÝ㨠3 ï³ñÇ

ųÙÏ»ïáí, áñÁ ë³ÑÙ³ÝíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ÃáÕ³ñÏÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï:

§àëÏ» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ¦ áñå»ë å»ïáõÃÛ³Ý é³½Ù³í³ñ³Ï³Ý ߳ѻñÇ å³ßïå³ÝáõÃÛ³Ý

ÙÇçáó, ³é³çÇÝ ³Ý·³Ù ÏÇñ³éí»É ¿ Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛáõÙ 1979 Ãí³Ï³ÝÇÝ Ø³ñ·³ñ»Ã

»ïã»ñÇ Ï³é³í³ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó µñÇï³Ý³Ï³Ý ³ídz·Í»ñÇ í³×³éùÇ Å³Ù³Ý³Ï:

ê³Ï³ÛÝ å»ïù ¿ Ýᯐ ³ÛÝ Ñ³Ý·³Ù³ÝùÁ, áñ §áëÏ» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ¦ Ýñ³

ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÁ ãÇ ï³ÉÇë µ³ó³éÇÏ Édz½áñáõÃÛáõÝÝ»ñ ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý ³ÛÝåÇëÇ

ϳñ¨áñ µÝ³·³í³éÝ»ñáõÙ, ÇÝãå»ë, ûñÇݳÏ, ß³ÑáõÛÃÇ µ³ßËÙ³Ý Ï³Ù ÁÝóóÇÏ

ϳé³í³ñã³Ï³Ý áñáßáõÙÝ»ñÇ ÁݹáõÝÙ³Ý ·áñÍáõÙ: ²Û¹ å³ï׳éáí áñáß Ù³ëݳ·»ïÝ»ñ

(Ù³ëݳíáñ³å»ë ѳٳß˳ñѳÛÇÝ µ³ÝÏÇ Ù³ëݳ·»ïÝ»ñÁ) ËáñÑáõñ¹ »Ý ï³ÉÇë

³å³å»ï³Ï³Ý³óí³Í Ó»éݳñÏáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ §áëÏ» µ³ÅÝ»ïáÙëݦ û·ï³·áñÍ»É áñå»ë

å»ïáõÃÛ³Ý ù³Õ³ù³Ï³Ý ¨ ѳë³ñ³Ï³Ï³Ý ߳ѻñÇ å³ßïå³ÝáõÃÛ³Ý ·áñÍÇù:

ä³ñï³ïáÙëÁ ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñÁ í³í»ñ³óÝáõÙ ¿ Ý»ñ¹ÝáÕÇ ÏáÕÙÇó ϳï³ñí³Í

¹ñ³Ù³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ Ý»ñ¹ñáõÙÁ ¨ å³ñï³ïáÙë ÃáÕ³ñÏáÕÇ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÁª

ϳåí³Í å³ñï³ïáÙëÇ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÁ ë³ÑÙ³Ýí³Í ųÙÏ»ïÝ»ñáõÙ ·áõÙ³ñÝ»ñÇ Ï³Ù

ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý ¨ Ý»ñ¹ñí³Í ·áõÙ³ñÇ í»ñ³¹³ñÓÙ³Ý Ñ»ï: ä³ñï³ïáÙë»ñ

ÃáÕ³ñÏáÕÁ ¹ñ³Ýù Ñ»ï ·Ý»Éáõ Çñ³íáõÝù áõÝÇ:

ä³ñï³ïáÙëÁ ϳñáÕ ¿ ÉÇÝ»É Ýå³ï³Ï³ÛÇÝ: ²Û¹ ¹»åùáõÙ ¹ñ³ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÁ

ïñíáõÙ ¿ áñáß³ÏÇ ³åñ³ÝùÝ»ñ Ó»éù µ»ñ»Éáõ ϳ٠áñáß³ÏÇ Í³é³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇó

û·ïí»Éáõ Çñ³íáõÝù: ä³ñï³ïáÙëÁ ϳñáÕ ¿ ÃáÕ³ñÏí»É ³ÛÝ ÃáÕ³ñÏáÕÇ ·áõÛùÇ Ï³Ù

³ñÅ»ÃÕûñÇ ·ñ³í³¹ñٳٵ:

ä³ñï³ïáÙë»ñÁ ÉÇÝáõÙ »Ý Ñ»ï¨Û³É ÑÇÙÝ³Ï³Ý ï»ë³ÏÝ»ñÇ.

o Ïáõï³ÏÙ³Ý å³ñï³ïáÙëÁ »Ýó¹ñáõÙ ¿ í׳ñÝ»ñÇ Ïáõï³ÏáõÙª ÃáÕ³ñÏÙ³Ý áñáßٳٵ

Ýßí³Í ųÙÏ»ïÇ ÁÝóóùáõÙ,

o ÷á˳ñÏ»ÉÇ å³ñï³ïáÙëÁ »Ýóϳ ¿ ÷á˳ݳÏÙ³Ý ³ÛÉ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï,

o í»ñ³¹³ñÓ»ÉÇ å³ñï³ïáÙëÁ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÝ Çñ³íáõÝù ¿ ï³ÉÇë ³ÛÝ Ý»ñϳ۳óÝ»É

Ñòðàíèöû: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11



2012 © Âñå ïðàâà çàùèùåíû
Ïðè èñïîëüçîâàíèè ìàòåðèàëîâ àêòèâíàÿ ññûëêà íà èñòî÷íèê îáÿçàòåëüíà.